智通財經APP獲悉,花旗發表研究報告表示,香港銀行上半年充滿挑戰,除了基數較低的東亞銀行(00023),整體盈利下降12%至39%。香港銀行整體淨息差(NIM)壓力和信貸成本增加拖累盈利。展望第三季度,由於新的社交隔離措施而受到抑制,香港銀行仍然面臨盈利逆風。然而預計阻力將緩和至第四季度,這將爲香港的國際銀行提供一些購買機會。
花旗表示,在上半年,由於宏觀假設的改變和評級下調,貸款損失增加5%至56%,預期信貸損失提撥(ECL)費用可能達到頂峯,未來的減值將受到第三階段不良貸款形成的推動,但貸款暫停和政府支持措施可能會延遲這些不良貸款的形成。該行認爲,渣打集團(02888)和匯豐控股(00005)在改善資產質量方面展現最大優勢;渣打集團的不良貸款覆蓋率表現最好。香港銀行在上半年的貸款損失溫和增長,預計明年只有適度恢復。
該行指出,淨息差(NIM)預計將在第四季度觸底;香港銀行在上半年的NIM壓縮爲20個基點。第二季度NIM明顯低於第一季度,同時倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和香港同業拆息(HIBOR)環比下降105基點和81基點。該行預計NIM壓力可能會持續到第三季度,並在第四季度開始趨於穩定。
該行認爲,香港銀行每股股息面臨下行風險。多數銀行宣佈上半年的派息率下降,或偏離了漸進式股息政策。監管機構似乎已建議銀行限制或降低派息比率,並在宏觀不確定性的情況下保留資本。如果香港銀行的派息比率與去年持平,每股盈利下降可能導致股息下降12至38%,股息率低於5%。預計匯豐控股和渣打集團將在第四季度重新分配股息,並實現盈利。但是由於利潤率較低,匯豐控股的每股股息可能會調整爲較低的水平,預測2021財年每股派息31美仙,意味着股息收益率爲7.3%。