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【資本力量】搬運工的逆襲:中國短暫的新首富叫鍾睒睒

發布 2020-9-9 上午03:02
© Reuters.  【資本力量】搬運工的逆襲:中國短暫的新首富叫鍾睒睒

我國的首富寶座從來都不像印度等國一樣一成不變,過去20年,王健林、王傳福、黃光裕和馬雲等多個不同行業的頂級大佬都憑借所處的行業之光摘得全國身價第一的桂冠。

簡單的說,是時代造就了他們,這就如時事出英雄一個道理。

而進入21世紀的20年代,當人們還在茶餘飯後討論中國首富將變更為哪個互聯網大佬或者地產大佬時,一個靠賣普普通通瓶裝水的花甲之年老人毫無徵兆就擠進了全國財富排名首位的寶座。

他就是鍾睒(shǎn)睒(shǎn),一個低調又神秘的中國新首富,如果農夫山泉(09633-HK)不上市,我們大多數人都不知道這位老者的存在。他還教會了我們一個陌生字,當了我們一小會的老師。

身價3500億!大自然的搬運工不輸互聯網科技大佬

農夫山泉在廣告中將自身定位為「大自然的搬運工」,而其創始人鍾睒睒就是這幫搬運工的領頭人、領跑者。

不缺錢的農夫山泉在娃哈哈、華潤怡寶和百歲山等競爭者前率先利用了上市這一融資工具,在資本市場上融了超70億人民幣巨資,還做了一次更大的廣告。這也讓瓶裝水市場參與者不免感歎道:這家夥越來越強大了。

此次農夫山泉耗時103天成功赴港來了一場「雲敲鍾」,於9月8日,農夫山泉開盤暴漲超85%,鍾睒睒持有農夫山泉84.4%股權,對應持股市值超3700億港元(持股市值超3260億人民幣)。此外,截至9月7日收盤,鍾睒睒對萬泰生物持股市值為634.44億元人民幣。合計看,僅憑這兩家上市公司,鍾睒睒的財富已經超3894億人民幣,超越馬化騰、馬雲身價,成為中國新首富。

9月8日,農夫山泉最後股價收漲53.95%,報收33.1港元/股。隨著股價飙升,農夫山泉造就了一批億萬富翁,其中直接將鍾睒睒送上中國新首富的寶座。鍾睒睒目前直接持有農夫山泉約87.45%的股份,按每股33.1港元收市價計算,鍾睒睒持股農夫山泉的市值為3239億港元(約合人民幣2856.8億元)。

此外,鍾睒睒名下實控另一家上市公司萬泰生物(603392-CN),合計持有萬泰生物75.15%股權,按萬泰生物196.51元人民幣股價計,鍾睒睒持股萬泰生物的市值為人民幣641億元。

為此,鍾睒睒持有上述兩家上市公司累計市值為人民幣3498億元,折合美元511.9億,首富的位置當了不到一天,目前位於馬化騰和馬雲後面。

鍾睒睒的的創業路和資本版圖

鍾睒睒和馬雲是老鄉,都是浙江人。鍾睒睒年輕時做過泥瓦匠,在《江南》雜志社與《浙江日報》社有多年工作經驗。憑借著工作經驗和社會見識,鍾睒睒在39歲開始走上了創業之路。

記者出生的鍾睒睒,對資本大廈的堆砌一點都不含糊。

1991年,鍾睒睒成為了娃哈哈的代理商,並成功成為海南和廣西的總代理商,之後他又將海南的娃哈哈轉到了廣東銷售。

1993年,鍾睒睒創辦養生堂有限公司,生產和經營龜鼈丸、朵而、成長快樂等健康產品,打響了在保健品領域的名聲。在隨後的12年經商生涯中,他先後創立或者收購了多家子公司,使養生堂的產業橫跨保健品、生物製藥、飲料、食品四大領域,旗下擁有近10個不同的品牌。

1996年,又創辦浙江千島湖養生堂飲用水有限公司(2001年6月改制成為農夫山泉股份有限公司)。成立之後,農夫山泉根據消費者洞察,結合中國文化,推出了一系列經典的廣告語和營銷案例,包括「我們不生產水,我們只是大自然的搬運工」、「農夫山泉有點甜」,將品牌的靈魂和精神體現得淋漓儘致。2012年,農夫山泉的瓶裝水銷量超過娃哈哈,成為全國第一,當年營收超過130億。

除了生產銷售瓶裝水外,農夫山泉還先後進軍果汁飲料、功能飲料、茶飲料以及鮮果等產品,擴充了產品矩陣,吸引了更多的年輕消費者。

除了瓶裝水領域頗有建樹,鍾睒睒在生物科技領域亦收獲滿滿。2001年,養生堂以1710萬元轉讓價獲得香港新維持有的萬泰生物95%股權,鍾睒睒因此成為萬泰生物實際控制人。萬泰生物主要從事體外診斷試劑、儀器與疫苗的研發、生產及銷售的企業,今年4月底在上交所上市,至今股價漲超20倍,上市以來鍾睒睒身價因此漲了逾600億。

Wind全球企業庫顯示,鍾睒睒目前有關聯的公司多達131間,實際控制的公司有106間,工作履歷達190次。而養生堂是鍾睒睒重要的資本平台,其控制有106家企業。

其所控制的公司涉及多個行業,除了飲用水和生物醫藥外,還包括地產開發、酒店管理、餐飲管理以及電子產品研發生產等,在這些公司總擔任法人、董事長、總經理等職位。

目前,鍾睒睒的核心資產已經覆蓋飲料消費、疫苗檢測、保健品及房地產四大領域,形成了龐大的商業帝國版圖。也正是領導著如此龐大的商業帝國,在福佈斯中國400富豪榜中,鍾睒睒排名不斷上升,2019年名列第186位。而隨著萬泰生物和農夫山泉年内相繼上市,鍾睒睒身價水漲船高,目前離福佈斯全球富豪榜排名第17位的印度超級富豪穆克什·安巴尼身價只差10億美元。

農夫山泉為何如此受追捧?

資金對農夫山泉如此熱捧,源於農夫山泉的強勁的賺錢能力,同時農夫山泉也是飲料行業的龍頭。

從市場品牌競爭格局來看,依靠較強的品牌拉力及自身在2元水終端毛利高,以及經銷渠道改革,農夫山泉成為我國包裝飲用水市場絕對的龍頭。2012年起,農夫山泉連續8年保持中國包裝飲用水市佔第一,2019年農夫山泉在包裝飲用水領域已拿下20.9%的市場份額。而2019年在茶飲料、功能飲料、果汁飲料上市佔率也均位列前三。

2017-2019年,農夫山泉分别實現營收分别174.9億元、204.8億元及240.2億元,復合年增長率達17.2%;歸母淨利分别為33.8億元、36.1億元及49.5億元,復合年增長率達21%;淨利率分别為19.3%、17.6%及20.6%,顯著高於行業平均水平。

Wind數據顯示,農夫山泉2019年240億元的營收額,在港股2500餘家上市公司總排名達到191位,在港股飲料板塊中僅次於華潤啤酒(00291-HK)和青島啤酒(00168-HK),相當於3個康師傅;淨利潤則達到136位,比蒙牛(02319-HK),中金公司(03908-HK)及重慶銀行(01963-HK)等大企業利潤還高。

所以不僅有人要問,為何買水的企業都能賺那麽多,市場對農夫山泉熱度如此高漲?

首先,天然水源地是稀缺資源,不是誰都有資格去搬水,這就使農夫山泉具備了產品堡壘。

我國2015年出台的《水污染防治行動計劃》規定從自然資源(如江河、湖泊)取水,得經過拿到開採資格;去財政部競拍許可證、年度取水量,價高者得;每年交納4%營收作為水資源補償費,然後才能按照經審批的年度取水計劃取水。

在這種政策環境下,企業產能擴大受到極大限制,進入門檻讓很多企業「巧婦難為無米之炊」。而農夫山泉的水源優勢是其成功的關鍵。截至2020年5月末,農夫山泉擁有12個生產基地,水源地全面覆蓋了全國市場的供應。生產基地包括113條自動化飲用水和31條自動化飲料生產線、7條鮮果榨汁線及3條鮮果生產線。並在各個水源地周邊建立了包裝飲用水生產基地,以降低生產成本。

農夫山泉競爭對手百歲山有四個生產基地,以廣東惠州羅浮山為主進行宣傳;而恒大冰泉、西藏5100及昆侖山定位5元及以上高端水,均只有一個水源;老牌競爭對手娃哈哈、華潤怡寶、康師傅的純淨水,則採用當地自來水,不強調水源。由此可見,農夫山泉水源基地佈局更具有優勢,合理的上遊業務佈局的優勢就是「佔地為王」。

在銷售端,農夫山泉通過4280名經銷商覆蓋了全國237萬個以上的終端零售網點,其中78.9%終端零售點位於三線及以下城市,可以說是非常下沉了。

另外一方面,跟水有關的產品,毛利率都很高,例如茅台酒、可口可樂和怪獸飲料2019年毛利率分别高達93.78%、60.8%及56%,農夫山泉也是一樣高。

2020年6月底,農夫山泉毛利率接近60%,為59.1%,其中公司包裝飲用水毛利率更是達到 62.8%,茶飲料、功能飲料毛利率分别為61.6%及53.3%。而同期,康師傅和統一的飲料業務毛利率分别僅為35.78%和32%。

過去3年,農夫山泉的飲料產品只佔了全部產能的15%左右,但貢獻了40%的利潤。

農夫山泉銷售渠道囊括了廣袤的三四線城市,覆蓋面廣;水源圈得早,佈局合理;新產品對於市場趨勢的把握一直比較精準,業績高速增長。所以,農夫山泉盈利能力如此強勁也不足為奇了。

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