新冠肺炎疫情帶來強烈經濟衝擊，不少舊經濟產業大受打擊，但不少科技股卻在疫市強勢增長，醫療科技股——平安好醫生（SEHK：1833）就是其一。集團公布上半年業績，有何亮點？
中期虧損收窄 疫市期間，大眾醫療諮詢需求不跌反升，主要經營線上醫療平台的平安好醫生因而面臨增長順風，集團上半年收入按年增加20.9%至27.5億元（人民幣·下同），反映服務需求持續擴張。集團的毛利率更由21.6%大幅提升8.3個百分點至29.9%，帶動期內毛利增加67.1%至8.2億元。邊際貢獻大幅提升，平安好醫生的經營效益有所加強，股東應佔虧損較去年同期收窄21.6%。
在線醫療貢獻增加 平安好醫生期內盈利能力明顯加強，這主要可歸因於集團的在線醫療業務在疫市期間貢獻大增，分部毛利貢獻由34.5%提升至46.2%。與收入佔比最重的健康商城業務相比，在線醫療業務的邊際較高，上半年毛利率達54.6%，遠高於健康商城業務的9.2%。這可歸因於零售平台眾多，而且線上化渠道滲透使消費者易於格價，商城提價能力受壓。在線醫療等諮詢服務較容易建立經濟商譽，定價能力較受保障，而且平安好醫生主打「AI輔助診療系統」，用戶基數擴張有利提升服務效能，如上半年日均諮詢量按年增加26.7%至83萬人次，在線醫療毛利擴張逾120%至3.8億元。
由虧轉盈值得期待 雖然平安好醫生在上半年仍未能實現盈利，但期內集團的營運數據持續改善，中期內由虧轉盈值得期待。雖然在線醫療在期內所受惠的疫情順風只屬於短中期利好因素，但中國人口基數龐大，而目前平安好醫生的註冊用戶數僅有約3.5億人，長線滲透空間依然龐大，這代表著高邊際業務的貢獻有望持續增加。在上半年度，平安好醫生的付費用戶轉化率更較去年同期提升1.4個百分點至5.1%，反映疫市期間大眾付費享用線上服務的意欲提高，隨著生活線上化的趨勢持續，集團的轉化率有望持續上升，持續加強平安好醫生的增長引擎。
結語 平安好醫生在疫市期間錄得虧損收窄，在線醫療需求在長線持續擴張有望推動集團生態增長並由虧轉盈，長線投資價值吸引，值得伺機買入。
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