東亞銀行（SEHK：23）近年業績表現持續欠佳，但卻在今年的疫市錄得增長，上半年股東應佔溢利按年增加超過50%，每股派息更增加4成。到底東亞銀行是否值得追買？以下逐步拆解：
兩大收入來源均受挫 疫市期間全球央行為應對經濟下行風險而下調基準利率，造成市場利率普遍偏低，變相削弱銀行賺息差的能力。期內香港銀行同業拆息利率受壓，貸款收益率因而下降。東亞銀行上半年淨息差按年收窄0.31個百分點至1.59%，而且平均生息資產基數縮減，造成淨利息收入按年跌17.6%至61億元。
賺取存款與貸款資產間的利息差額只是銀行其中收入來源，另一貢獻同樣重要的是服務費及佣金等非利息收入，例如提供證券服務、銷售投資產品等。雖然工商活動在疫市期間受挫，但東亞銀行的服務費及佣金收入淨額仍錄得6%增長至14億元，惟無法有效抵銷淨利息收入減少的不利影響。
減值虧損大幅收窄 東亞銀行上半年經營收入按年減少約17%至85億元。儘管期內經營開支減少11.6%，但收入跌幅顯著；期內成本對收入比率仍較去年同期提升了3.1個百分點至51.3%，減值損失前經營溢利因而按年減少21.9%至41億元。
不過，東亞銀行上半年股東應佔溢利仍錄得逾50%增長，這可歸因於金融資產之減值損失支銷淨額由去年近51億元大幅減少至27億元，而內地業務的減值損失減少是主要因素。
回顧去年同期，集團在2019上半年有4項總面值約62億元的內地貸款資產出現信貸級別下調，因而造成金融資產之減值損失支銷淨額增加逾16倍至50.63億元，今年上半年相關減值損失減少了，或反映其管理相關貸款的措施改善。換言之，東亞銀行今年上半年業績增長並非核心業務表現硬淨，只是去年同期表現太差而已。
結語 儘管東亞銀行在期內錄得可觀帳面盈利增長，但核心業務表現依然不振，加上宏觀環境不利銀行營運，追買東亞收息未必可取。
編輯: Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
