智通財經APP獲悉,就在蘋果(AAPL.US)和特斯拉(TSLA.US)前後腳宣佈拆股並相繼暴漲之後,有分析指出,這將有可能引發一波“拆股熱“。而拆股往往也代表着管理層對公司未來發展的信心,因此股價高、業績好的公司拆股的可能性就更大。那麼,誰有可能是下一家拆股的科技公司呢?谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)或許是最佳候選者。
掉隊的谷歌
今年二季度,谷歌交出上市以來最差的一份成績單,表現不及蘋果、Facebook和亞馬遜。
報告期內,谷歌營收同比下滑2%,淨利潤同比下滑30%,營業利潤率下降了7%。其每股收益爲10.13美元,同比幅下跌29%。儘管谷歌雲營收30.07億美元,同比增長43.2%,但該業務板塊的增長,都不及谷歌搜索營收9.8%的降幅。截至本季度末,谷歌擁有1197億美元的現金和有價證券,現金頭寸約爲每股174美元。
儘管現金充足,但日前谷歌向投資級公司債券市場貸款100億美元,也就是發售債券100億美元,不僅規模創谷歌有史以來最大,融資成本也創下公司歷史最低。在100億美元債券中,有10億美元是5年期債券,票面利率0.45%。2013年蘋果也曾以0.45%的票面利率發行債券15億美元。根據Refinitiv IFR的數據,本次交易的需求超過310億美元。值得注意的是,這些債券的收益率僅比5年期美國國債高出19個基點,目前5年期美國國債的收益率爲0.26%。
展望未來
由於主營業務搜索的廣告收入大幅下滑,外界不僅對谷歌收入來源單一、多元化之路不順的狀況感到擔憂。如今,谷歌開始把YouTube、谷歌雲擺到創收的重要戰略位置,似乎試圖打破外界疑慮。
目前谷歌的雲服務客戶已經包括德意志銀行、空客、豐田、任天堂、Spotify等多個巨頭,覆蓋多種行業。隨着一切向雲端轉移的趨勢已經形成,谷歌將持續加大投入,目前公司已經在24個地區搭建服務器平臺,144個邊緣計算節點,未來還將增加巴黎、米蘭等9個服務器平臺,不斷擴大服務範圍。Gartner Group的數據顯示,2022年的谷歌雲收入預計將比2020年全年預期高出1060億美元:
分析師認爲,由衛生事件驅動的居家工作和線上購物很可能顯著增加了網上用戶的數量。因此,數字廣告支出將使谷歌最大的業務:搜索廣告受益。與此同時,谷歌的Android操作系統到目前爲止仍在市場上佔據主導地位,尤其是今年晚些時候5G智能手機的正式推出,這對谷歌生態系統來說是個好消息。
存在的風險
投資者對谷歌的一個常見抱怨是,它將太多資金配置在投機性投資上,這些往往無法產生回報。另外,儘管谷歌雲業務增長驚人,但公司仍高度依賴搜索業務,其結果便是收入來源缺乏多元化
更重要的是,谷歌已成爲國內外監管機構的關注對象,公司在搜索領域的主導地位不斷受到調查,稱其“權力過大”。
分析師認爲,谷歌顯然需要拉動一些運營槓桿,實現比第二季度更高的收入增長。否則,它將需要削減其他類別中高風險、低迴報的支出。
有趣的是大家都在談論特斯拉、蘋果的股票分拆,谷歌卻沒有受到關注。分析師表示,拆分谷歌將有希望釋放巨大價值,如果將搜索業務、YouTube、Waymo和谷歌雲業務分拆爲獨立的實體,它們加起來就相當於該公司當前的市值。換句話說,公司的整個淨現金頭寸都有上升空間。但這種情況,基於接下來谷歌能在第二季度的每股收益基礎上實現更好的增長。