智通財經APP獲悉,摩根大通目前將正通汽車(01728)目標價由1.4港元下調至1港元,維持“中性”評級。
小摩發表研究報告表示,上半年正通汽車收益帶來驚喜,該公司之前預計淨虧損不少於13-15億元人民幣,期內業績表現符合指引,而盈利表現則受公共衛生事件下汽車需求疲弱的影響,今年以來該公司股價下跌64%,跑輸MSCI中國指數,該行認爲正通汽車在高端車款及獨立定位仍具優勢,但認爲該公司在經銷商業務上品牌組合較弱,而近期還面對流動性問題以及盈利受壓,因此將該公司2020-22年淨利潤預測下調10-275%,維持“中性”評級,目標價由1.4港元下調至1港元。
該行指出,該公司控股股東簽署諒解備忘錄計劃引入策略股東,預計交易有助緩解正通汽車的流動性問題,併爲經銷商業務帶來協同效應。而上半年該公司新車銷量同比下跌59%,主要是因爲衛生事件給營運帶來的影響,同比比較毛利率收窄55個基點至4.1%,自去年下半年的底部有所回升,當時該公司部分品牌需要降價以解決流動性需要。展望未來,該行相信上半年銷售將逐步復甦,估計收入將同比增長5%左右。