智通財經APP獲悉，海通國際首予京東集團-SW(09618)“跑贏大市”評級，目標價爲455港元。
海通國際發表報告表示，預計京東2020年至2022年淨利潤預測分別207億、180億和252億元人民幣，分別增長70%、下跌13%和增長40%；預計其2020年至2022年非通用國際會計準則淨利潤153億、229億及312億元人民幣，分別增長43%、50%及36%。
該行指出，京東注重持續有質量增長，以技術創新、規模經濟和更好的產能利用率實現降本增效，提升用戶體驗，2017年向零售基礎設施服務商轉型，定位以供應鏈爲基礎的技術與服務型企業；第二是現金流保障高效擴張：2019年收入5769億人民幣、總交易收入20854億元人民幣、年活躍買家3.62億，過去五年複合增長率分別38%、54%及32%，其中零售集團營業利潤率由2016年0.89%增至2019年2.49%。
第三是高壁壘，京東至2019年底物流投入累計180億人民幣、超700個倉庫1700萬平米，2019年研發投入146億人民幣。該行認爲，該公司重資產投入構築了幾乎不可複製的強勢競爭壁壘，且強化用戶粘性，十年老用戶年購買次數，由2009年的4.4次增至2018年的31.5次。
海通國際表示，京東旗下子集團獨立運營，全面開放賦能。第一是京東物流(公司持股81.4%)，中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和衆包六大網絡，測算2019年收入560億至580億元人民幣；第二是京東數科(公司持股36.8%)，由京東金融轉型以AI驅動產業數字化的科技企業，2020年6月投後估值292億美元；第三是京東健康(公司持股86.5%)，互聯網+醫療，2019年11月投後估值近70億美元；第四是京東工業品(公司持股89.3%)，工業品電商，國內市佔率51.2%，2020年5月投後估值21.5億美元。