安踏 (SEHK:2020)、李寧 (SEHK:2331) 今年的股價表現已超額完成V型反彈，齊齊創下歷史新高。如果看好體育板塊，又猶豫該否高追，可考慮寶勝 (SEHK:3813)這隻相對落後，但不乏實力的體育股。
寶勝5月、6月業績回復增長 寶勝是內地數一數二的體育用品零售業者，旗下經營5597間直營店鋪及3839間加盟店舖。新冠病毒疫情直接打擊寶勝今年第1季之業績，3月後店舖經營逐漸恢復營業，集團亦在此期間整合線下線上渠道以增加存貨銷售；至5月、6月，銷售額已回復按年正增長之狀態。
集團在此期間實施多項成本控制措施，例如與業主談判減租、控制員工人數等，店舖數目亦減少了286間；開源節流雙管齊下，雖然第1季錄得虧損，第2季已重獲盈利。
即使如此，上半年6個月之營業收入，按年仍是減少了12.2%至117億元人民幣，經營溢利大減73.9%至2億元，上半年股東應佔溢利只有1231萬，按年跌97.1%。
下半年預期審慎樂觀，長線睇好 寶勝表示，自從恢復營業以來，全渠道銷售額繼續加速增長，而且有望政府將發行優惠券支援體育產品和服務的消費，直接惠及集團業務。但同時，集團亦不排除疫情反覆及消費復甦步伐等對短期表現帶來的潛在影響。
管理層樂觀中帶審慎，當然是好事。而事實上，寶勝上半年銷售及盈利表現大跌，絕大部份是由於病毒突襲，零售業在本質上無法即時節流開源所致。比如說，即使零收入，租還是要交，工資仍是要支，寶勝第1季基本上是「挨打」，第2季算已追回不少。
再看寶勝最新之營運數字，截至今年6月底的存貨比去年減少35.6%，雖然應收貨款增加22.4%，但寶勝手頭現金充足，比去年增加163.4%，銀行及借貸亦減少22.7%，反映非常時期集團之財務管理相當謹慎。
疫情也迫使寶勝加快線上線下全渠道整合，加強各項數碼化應用；這期間表現較弱的店舖關掉，整體銷售渠道優化，這些都有利寶勝未來業務發展。
總的來說，病毒危機的短期痛楚，提升了寶勝之營運基礎；隨着經濟及零售市道逐步回復正常，集團前景是樂觀的。
投資寶勝與李寧、安踏的分別 寶勝股價在今年3月後亦有V型反彈，但反彈力度遠不如李寧及安踏。業績表現的差別，相信只是部份原因，更重要的，可能是在投資市場的「觀眾緣」有別。
在基礎因素而言，李寧和安踏都是品牌擁有者，就如Nike、Adidas；寶勝則是零售渠道經營者，兩者利潤模式有很大分別，但基本上只要體育用品需求存在，無論是品牌或零售商，都一樣有錢賺。
於此，內地體育用品市場的前景是相當正面的，除了大眾的健康、運動意識增強，運動服裝時尚化亦是一大趨勢。所以，寶勝作為內地主要體育用品零售商，未來增長前景睇好，有追落後的潛力。
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