2020年，在公共衛生事件的影響下，人們的娛樂和消費需求由線下轉至線上趨勢明顯，這爲全球智慧顯示需求帶來新機遇，也成爲TCL電子（01070）業績快速回暖的驅動因素。
上半年營收趨穩，二季度業績爆發式增長
TCL電子2020年中期業績公告顯示(全文數據均不含電視機代工業務)，上半年，公司實現營業收入172.8億港元，輕微下跌3%；毛利達35.4億港元，同比增長3.9%；毛利率同比提升1.4個百分點至20.5%；歸母淨利潤4.7億港元，扣非後歸母淨利潤4.6億港元。
第二季度，TCL電子業績實現大幅增長，單季度營收達102.8億港元，同比增長36.6%；毛利達21.4億港元，同比增長29.5%；扣非後經營利潤達6.66億港元，同比增長139.6%。
與此同時，TCL電子二季度經營活動所得現金淨額達到8.94億港元，期末現金及現金等值項目達到107.58億港元，較一季度末增長14.84%。反映TCL電子盈利質量明顯改善，充裕的現金流將爲公司轉型成爲多元化消費電子公司提供資金支持。
電視機全球市佔率升至前二，全球互聯網業務再發力
分業務來看，第二季度TCL電子各項業務呈快速增長態勢，其中品牌電視機業務實現營收85.58億港元，同比增長25.44%，海外市場TCL品牌電視機銷售額達到60.53億港元，同比增長42.5%。第二季度，在全球電視機銷量同比下滑4.9%的情況下，TCL品牌電視銷量同比增長31.6%至581萬臺，其中海外電視機銷售量達到420萬臺，同比增長40.4%。
據Omdia(原IHS)數據，第二季TCL電子品牌電視機全球銷量市佔率達到12.7%，同比提升3.3個百分點，排名同比上升一位至全球第二。顯示TCL品牌電視在全球市場的不利環境中，競爭力凸顯，銷量逆市大幅攀升。
值得注意的是，TCL電子互聯網服務業務的重要性繼續提升，第二季度國內互聯網業務收入於達到2.5億港元，較第一季度的1.5億港元增長70.0%；海外互聯網業務收入達到1.2億港元，較第一季度的846萬港元，增長1270.9%。
截至2020年6月底，雷鳥網絡科技月度活躍用戶數同比增長24.2%至1696萬，平均開機時長同比增加16.8%，上半年每用戶平均收入達23.9港元，同比上升28.8%。國內互聯網業務呈現活躍用戶數量×付費轉化率×單價×業務數量四因子共振的局面，奠定互聯網業務未來業績高複合增長基礎。
同時，TCL電子持續與境外互聯網巨頭展開合作，拓展全球家庭互聯網業務。從第二季度開始，公司與Google合作拓展到美國市場，形成全球主要市場全面覆蓋，並將於2021年與Roku共同拓展英國與巴西市場，海外互聯網業務的變現能力有望快速提升。
轉型多元化消費電子公司激發增長活力
據智通財經APP瞭解，TCL電子正在逐步向全球消費電子賽道轉型發力。2020年7月28日，TCL電子業務革新戰略獲股東會高票通過，TCL電子剝離電視機代工業務及收購TCL通訊全球業務。收購完成後，TCL電子增加了TCL智能手機、智慧平板，智能穿戴和智能連接業務版塊。
據悉，TCL電子剝離電視機代工業務後將聚焦品牌業務，構建以5G+8K+AI爲技術驅動、以家庭、移動和商用三大場景爲中心的全場景智慧顯示生態，加速拓展新的互聯網增值服務賽道。
據IDC的預測，至2024年全球5G手機銷量年複合增長率高達115%。TCL電子將已推出5G產品的TCL通訊納入上市公司，有望抓住5G換機潮機遇，協同雙方的銷售渠道和資源，在長期深耕的海外運營商市場重獲增長。
電視機業務方面，TCL電子加大研發投入，持續開發量子點、Mini LED和8K等高端顯示技術。2020年第二季度，TCL電子在墨西哥的MASA新工廠一期項目按計劃實現量產，並啓動MASA工廠二期項目建設準備工作，以滿足北美乃至全球市場逐年上升的大屏電視需求。同時，越南工廠產能持續攀升，上半年一期項目達產，二期項目正在建設中。據統計，TCL電子全球品牌電視機產能提升至2700萬臺/年。
隨着TCL電子繼續充分發揮全產業鏈垂直一體化的獨家地位，公司在國內及海外電視機市場份額有望進一步提升，並帶動互聯網服務業務快速發展。
據奧維互娛預計，2020年中國互聯網電視商業化總收入將同比增長51%，達225億元人民幣。未來三年，隨着廣告、會員收入的增長，電視電商和大屏應用的發展，運營市場總收入或將超600億元人民幣。
智通財經APP認爲，電視機行業的盈利模式正在發生重大轉變，TCL電子互聯網服務業務目前正處於盈利能力提升的起步階段，國內互聯網業務有除稅後淨利潤率高達36.7%的雷鳥科技，國外互聯網則有Google的安卓TV、Roku TV提供大規模的持續性收入，逐漸提升輕資產比例的TCL電子，其估值模型一旦獲得全面改變，未來有望保持高增長。
