今年上半年對於紡織服裝行業來說，是雪上加霜的艱難時期。
根據國家統計局數據，1-7月份全國紡織服裝類零售總額5959億元，同比下降17.5%，低於同期社會消費品零售額增速7.6個百分點。
這也充分說明，與食品、家用電器等剛需產品相比，紡織服裝行業因在疫情期間缺乏剛性需求，導致市場需求出現歷史罕見的倒退現象。特别是服裝產業，本來市場競爭就異常激烈，疫情影響下服裝線下銷售面臨風險，大品牌也難以獨善其身。
1/4企業虧損，整體利潤同比下滑超30%
在A股及港股市場，共計有超過100間紡織服裝相關的上市企業。
其中，A股共有82間紡織服裝企業，目前均已披露了2020年半年報。而港股市場共計有20餘間紡織服裝企業，目前有17間企業也已披露了半年報。
從這99間紡織服裝企業半年報看，上半年這些企業幾乎全是輸家，淨利潤遭腰斬、虧損擴大、大量店面被迫關閉、出售子公司求生等等，勾畫出整個行業正在經歷著多年不遇的慘狀。
Wind數據顯示，2020年上半年，該99間企業累計實現營收2031億元，相較去年同期的2570億元下降20.97%；累計實現淨利潤121.7億元，相較去年同期的184.29億元下降34%。營收和淨利潤雙降，意味著整個行業市場規模出現較大程度下滑。有專家預計，今年服裝行業整體至少減少4000億元營收，整體市場規模縮水15%。
而A股及港股紡織服裝企業上半年累計只有25間企業實現淨利潤增長，換言之，兩地市場99間企業里有超過3/4的企業在今年上半年淨利潤出現下滑。
在虧損企業方面，累計有25間企業在今年上半年產生了虧損，佔整個板塊超過1/4。其中，都市麗人(02298-HK)、佐丹奴國際(007019-HK)、希努爾(002485-CN)及三夫戶外(002780-CN)等多家企業期内由盈轉虧，這類企業有很明顯的相同點，那就是依賴線下收入，且在過去幾年競爭加劇的市場中逐漸走向沒落。
從整個行業層面看，因市場已早已飽和，增量空間有限，包括很多上市公司在内的小中型企業面臨市場份額被頭部企業擠壓、生產成本不斷提升、轉型軌道不通暢等因素而敗下陣來。資本市場對整個行業似乎並不看好，同花順A股服裝家紡指數由2017年初的高點不斷下探，至今累計跌幅達41.5%，已接近腰斬，連同期漲幅為9.95%的滬指都未能跑赢。
頭部企業出現兩極分化
三十六行，行行出狀元。行業未來的增長雖然遇到了天花板，但這並不能阻止在細分領域佔據話語權的頭部企業。當然，突如其來的疫情也擾亂了部分細分領域頭部企業的運營，導致經營業績遭受擾動。
當前服裝行業細分領域可分為男裝、女裝、童裝、鞋類及運動服飾。在平穩增長的服裝行業内，不同的細分領域呈現出顯著的分化行情。過去幾年，運動服飾走出低谷迅速回暖，童裝多年來維持高增長態勢，大眾休閑領域增長穩健，鞋類市場規模經歷了由下滑到恢復的過程，男裝和女裝增速下降則較為明顯。
在上述幾個細分領域市場中，各自都有頭部企業，按上述順序排列，各領域頭部企業可列為：安踏體育(02020-HK)、森馬服飾(002563-CN)、森馬服飾、奧康國際(603001-CN)、海瀾之家(600398-CN)及赢家時尚(03709-HK)，其中森馬服飾比較強大，在童裝和休閑領域都是龍頭企業。在這5家代表各細分領域的企業中，疫情這只黑天鵝也讓這些頭部企業經營業績在上半年出現了分化。
從上圖可見，在各細分領域龍頭中，業績兩極分化十分明顯。其中運動服飾龍頭安踏和女裝龍頭赢家最抗壓，在疫情暴擊的2020年上半年將業績下滑速度降到了低位。安踏上半年營收同比僅下滑1%至146.7億元，規模遠超其他企業，淨利潤下滑20.1%至23.8億元，主要因為向分銷商就信貸期給出彈性策略，導致應收貿易賬款虧損撥備增加。運動服飾高景氣度在疫情期間並未受到太大影響，作為市場龍頭的安踏上半年戰略調整成效顯著，推動線上線下快速融合，通過全員零售、電商直播、明星帶貨、KOL種草等創新營銷手段，以及國旗款奧運特許商品發佈等營銷大事件，從而成功帶動銷量提升。
除了安踏，李寧(02331-HK)和361度(01361-HK)等運動服飾企業上半年業績下滑幅度也並不算太大，控制在20%以内，可見行業景氣度高所帶來的抗風險的重要性。
赢家時尚前稱為大眾所熟知的珂萊蒂爾，其在上半年大力加碼線上渠道，取得不錯的成績。上半年，赢家時尚天貓電子商貿平台和唯品會電子商貿平台產生的收益分别同比增加48.07%及232.45%，兩個平台合計收益進一步增至上半年的2.65億元。
這兩家企業都有共同點，均是細分領域規模龐大的龍頭，疫情期間線下線上融合相當成功，在打通各領域庫存方面有良好表現。兩者注重多品牌全渠道發展，安踏打出「單聚焦，多品牌，全渠道」戰略，目前具備了安踏ANTA，FILA(斐樂)，Descente(迪桑特，冰雪運動裝備)，Sprandi(健步鞋類)等品牌矩陣，全部直營的銷售模式成為有效的增長渠道。赢家時尚所處的高端女裝市場分散，為其留下大量發展空間，其品牌矩陣豐富，主品牌珂萊蒂爾、娜爾思的銷售規模均躋身行業前十，我們都知道疫情下高端女裝的市場並未像中低端品牌那樣低迷。
森馬服飾、海瀾之家及奧康國際在疫情下則難以扭轉市場不利局面，在線上渠道上的成績並不顯眼。其中海瀾之家快速擴張背後多項財務指標出現隱憂，上半年高達82億庫存「壓頂」；森馬服飾境外業務受重擊，宣佈出售全資虧損子公司法國Sofiza SAS100%股權以降低公司經營風險。
疫情倒逼行業變革
當前，國内不少服裝店產品形象老舊，服務功能單一，經營狀況每況愈下，門店退租成為常態。
這種情況的背後，是線下服裝門店過去幾年衰落的縮影，不少企業也在尋找轉型的方向，但在經營成本和商業模式探索的壓力下，整個行業的轉型效果並不理想。一方面，線上線下一體化打通並不是易事，需要大量資金和時間去驗證；另一方面，不少企業固守單一品類，缺乏創新思維。
上文提到，轉戰線上是服裝行業面對疫情衝擊的最有效途徑之一，線上線下融合的營銷模式加速滲透，並逐漸走向常態化。雖然當前壓力巨大，但也是服裝企業真正發展互聯網銷售體係的良好時機。
當然，服裝企業轉型絕非僅靠轉型、電商和直播就能一勞永逸，如何更好地平衡實體店與線上店也是擺在服飾生產商面前的一大挑戰。
線下門店也並不是要最終消亡，而是需要根據消費者的需求進行自我革新。疫情後，消費者更趨向於在有限的消費基金，不降低自己的消費水平和生活質量的情況下，追求極致的產品性價比。隨著90、00後成為消費主力軍，注重個性化的消費體驗成為年輕人的特點，服裝產業變局已經降臨，企業首先要提升核心競爭力，不斷地應對市場、消費者的變化。
困境當下的服裝企業，當務之急是做好内控，保證現金流，降低庫存，爭取活下來才能思考如何去轉型。