智通財經APP獲悉，8月28日，國元國際發佈研報指出，佳兆業(01638)2020年上半年業績增長穩健，淨負債率連續下降，償債能力持續增強，核心利潤表現超預期。結合充足優質的土地儲備，公司未來3-5年發展有保障，業績增長態勢有望延續，上調公司目標價至5.40港元，維持“買入”評級。
國元國際表示，佳兆業一二線高佔比助力推貨去化，千億目標更進一步。公司2020年上半年簽約金額人民幣360.3億元，同比上升4%，上半年已完成全年千億目標的36%，按照下半年約1200億可售貨值計算，下半年實現53.3%的去化率即可完成千億目標;此外，公司7月份單月合同銷售額97.4億元，同比增速達78.3%，隨着下半年推貨力度的提升，銷售增長態勢有望延續，預計公司年底大概率超額完成目標。
佳兆業業績穩步提升，核心盈利增長超預期。公司2020年上半年確認收入人民幣223億元，同比增長11%;毛利潤達75億元，同比提升12%，毛利率爲33.8%，較去年同期上升0.4個百分點;歸母核心淨利潤表現出色，同比增長25.7%至35億元，超市場預期。截至20年上半年末，公司土儲貨值近5800億，權益比爲72%，其中78%位於一線及二線重點城市，52%位於大灣區，總貨值41%爲舊改轉化的優質土儲。
在舊改方面，公司上半年新增20箇舊改項目儲備，新轉化270億元貨值，截至報告期末，公司舊改儲備貨值達2.6萬億元。總的來看，公司銷售收入實現了穩步增長，盈利能力有所提升，土儲量足質優，結合不斷釋放的優質舊改儲備，公司未來3-5年業績增長態勢有望延續。