房產信託（REIT）是不少收息投資者的投資之選，冠君產業信託（SEHK：2778）過去一直為投資者帶來穩定現金回報，惟新冠肺炎疫情帶來強勁衝擊，冠君信託仍值得投資收息嗎？
分派表現疫市受挫 冠君信託的物業組合主要由花園道三號，朗豪坊辦公樓，及朗豪坊商場組成。疫市中，零售餐飲業受挫，商場租賃表現偏弱，而經濟前景不明朗，企業成本控制意識提高，寫字樓租賃表現疲弱，尤其核心商業區如中環、金鐘。面對強烈逆風，冠君信託在上半年的租金收益總額按年減少4.1%至13.4億元（港元·下同），物業收益淨額則較去年同期減少5.4%至11.9億元。
中環物業空置率續升 冠君信託在中環擁有寫字樓物業——花園道三號，物業的租金收益在期內不跌反升，按年增加4.3%至7.7億元，物業收益淨額則錄得3.2%同比增長。然而，出租率由去年低的93%下跌至90.2%，反映租賃需求持續疲弱。基金指出中環寫字樓市場低迷，潛在原因是經濟下行導致租戶成本控制態度轉趨審慎。
朗豪坊辦公樓靠穩 冠君信託旗下另一寫字樓物業是位於旺角的朗豪坊辦公樓。期內，物業的租金收益錄得4.8%增長，物業收益淨額則按年增加4.2%至1.8億元。該物業的租戶以健康護理、美容、及健身中心為主，這些行業在疫情期間受打擊不輕，幸而物業有部分租約在疫前已簽訂，續租租金增長依然正面。此外，朗豪坊辦公樓的出租率仍企穩在97.8%高水平。
朗豪坊商場拖後腳 雖然寫字樓的租金收益在疫市仍錄得增長，基金旗下的朗豪坊商場受疫市影響顯著，租金收益按年大跌20.6%至3.8億元，物業收益淨額則錄得22.7%跌幅。這可歸因於疫市期間，大眾外出意欲本已疲弱，而防疫措施更進一步為商場人流帶來衝擊，基金指出商場上半年人流減少逾30%，租戶銷售表現受挫，基金為保住出租率而重組租約及寬減租金。
結語 儘管冠君信託的寫字樓物業表現尚算硬朗，商場物業受疫市影響顯著，基金的可分派收入因而錄得7.5%同比跌幅，每基金單位分派隨之而減少7.7%至0.1229港元。然而，基金旗下物業質素高，疫後復甦確定性高，可為股價帶來支持。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
