新冠肺炎疫情為港股市場帶來衝擊，但港交所（SEHK：388）卻仍錄得穩定業績增長。到底港交所在上半年表現如何？百勝中國(SEHK:9987)將第二上市，而且螞蟻集團將招股，港交所可再破頂？
中期核心收入靠穩 雖然疫市期間港股市場波動，但港交所作為香港唯一認可證券交易所，疫市期間繼續成為本地證券市場活躍交易的最大贏家，包括交易費及交易系統使用費、聯交所上市費、結算及交收費在內的核心收入在上半年錄得12.5%同比增長至79億元。不過，財務資產如保證金的利息收益有所減少，而且財務資產的公平值錄得減值虧損，港交所在上半年的投資收益淨額大幅減少44.8%，營運溢利因而僅得0.5%同比增長。
壟斷營運優勢強勁 港交所在香港擁有壟斷優勢，所有香港上市證券的買賣交易均由港交所包辦，而近年港交所積極與其他交易所合作，如港股通可引入「北水」，持續擴大港股市場的投資資金規模，變相增加交易所徵收費用的基數。疫市期間港股市場雖然波動，但在香港上市證券中有不少疫市增長股，如中資新經濟產業四大龍頭股——騰訊控股（SEHK：700）、阿里巴巴（SEHK：9988）、美團點評（SEHK：3690）、小米集團（SEHK：1810），這些上市公司股份在疫市期間備受追捧，更連月成為北水愛股，成交持續活躍。由於港交所一手包辦處理鉅額交易量，而處理每宗交易的邊際成本相當低，集團在上半年的營運支出僅增加6.3%，營運效益有所提升。
受惠中概股回流熱潮 此外，中美關係持續惡化，海外上市中國企業回流香港上市的意欲大增，港交所期內完成兩大熱門中概股在聯交所上市，包括京東集團（SEHK：9618）及網易（SEHK：9999）。展望長線，中概股回歸香港上市的熱潮有望持續，這將為港股市場加入成交較目前大部分舊經濟股為活躍的新經濟股，有利提升港股市場活躍度，擴大港交所的交易費用基礎，而集團的核心收入中，聯交所上市費收入更有望受惠在中期內增長，營運效益有望持續改善。
結語 港交所在疫市中表現穩定，而新經濟股持續受捧，以及中概股回流港股的大趨勢則有利集團在中長線穩定增長，前景明朗有利支持股價靠穩向上，看來大有再破頂動力。
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