利福中國(SEHK:2136)與利福國際(SEHK:1212)分別主打內地及香港百貨業務，兩者上半年生意同受新冠肺炎疫情重創，不過內地疫情顯著退卻，經濟復甦步伐理想，吼復甦股宜選利福中國為佳。
1.論疫下業績 利福中國於2016年7月從利福國際分拆上市，主要以「久光」品牌分別於上海及蘇州經營兩間百貨店。 公司早前公佈中期業績，主要受累新冠肺炎疫情影響，公司上半年股東應佔溢利按年倒退48%至9918萬元人民幣。上半年中國百貨店類別的零售銷售按年下跌23.6%，而集團銷售所得款總額按年跌25.0%，跌幅大過市場。期內集團營業額只減少19.3%至4.87億元人民幣，反映公司表現略優。
利福國際在港經營兩家分別位於銅鑼灣及尖沙咀崇光百貨，集團營業額下跌55.2%至9.42億元，業績轉盈為虧，錄得股東應佔虧損2.27億元。利福指出，除了因應新冠肺炎疫情導致訪港旅客期內大跌9成外，本地防疫措施及社會不景氣，都導致本地消費意欲低下，都是導致虧損的主因。
2.論中港經濟前景 利福中國上半年表現較佳外，復甦前景也較利福國際清晰。內地經濟首季按年倒退6.8%，第二季度已見復甦，按年增長3.2%，由於內地近期只錄得零星確診個案，且主要屬輸入個案，近期內地經濟數據普遍呈現復甦。中國7月社會消費品零售總額32203億元人民幣，按年減少1.1%，跌幅較6月收窄0.7個百分點，而總體首7個月社會消費品零售總額則同比下跌9.9%。當前多國陸續研發出疫苗，中國自家疫苗也快將登場，相信下半年社會消費能加快復甦。
利福國際則面對本地持續錄得確診個案影響，本地復關無期，倚重旅客的百貨公司行業的復甦較整體零售業滯後，加上本地政治爭拗未有解決跡象，港府下調全年經濟增長預測至收縮6-8%，對本地零售業前景並不樂觀。
3.論未來發展大計 利福中國在上海靜安區大寧的零售及商業綜合體項目建築工程已進入最後完工階段，現估計於2021年落成，公司將在此項目開業上海第二間久光百貨及兩座辦公樓。預期將為利福中國現金流作出貢獻，以及增強集團在上海的業務市佔。另外，位於大連及瀋陽的商用物業自久光百貨停業後至今依然空置，未來若租出或售出的消息，對股價會有刺激作用。
至於利福國際，在啟德的兩幢商業大廈因疫情持續而延誤建築工程，需到2023年前才完成投入營運，項目提供零售及辦公室用途，零售部分計劃設立一家全面百貨店及其他娛樂及餐飲設施，辦公室空間則將部分留作自用，其他部分將會出租以獲取租金收入。項目雖料創造為東九龍一個新地標，有助鞏固集團在香港零售市場的佔有率，但由於落成時間距離較遠，業務擴展步伐明顯落後於利福中國。
投資結語 不過值得留意是，利福國際早前投資5億元入股恒大物管，由於物管業務有穩定收入，加上母企中國恒大(SEHK:3333)持續有大量項目落成，可為利福國際提升現金回報，可算是公司淡市下另謀的一條出路。恒大物管一旦分拆上市，料對利福國際股價有提振作用。
總括而言，利福中國業務表現有較明顯的復甦勢頭，配合明年將有新項目落成，可望為業務注入新動力，投資者應選利福中國而棄利福國際。
編輯:Cyrus Li
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