這間票務大師(Ticketmaster)母公司給疫情重創，業績一潭死水，如果疫情過去，公司是否可以王者回歸呢？ 票務大師(Ticketmaster)的母公司Live Nation Entertainment (NYSE:LYV) 在2020年處於捱打狀態。新冠肺炎疫情迫使各地實施封銷措施，全世界的現場表演盛事，例如搖滾音樂會和現場直播體育賽事，全部都要暫停，確實令Live Nation的業務陷入癱瘓。公司第二季收入按年暴跌98%，每股淨虧損2.67美元，這是自2008年金融海嘯以來盈利表現最嚇人的一次。
Live Nation是否可以捱過這個難關，未來5年全面復甦呢，抑或這次疫情對公司的業務是致命打擊，永世都無法回復元氣？
業務怎樣捱打？ 首先值得一提，Live Nation的股價在3月跟隨大市觸底，然後展開強勁反彈，短短5個月內已經大升141%。不過投資者還是有保留，所以此股距離1月的歷史高位仍然相差32%。除了股價仍未「返家鄉」，Live Nation目前的沽空比率超過9%，看來市場莊家對Live Nation的未來前景相當看淡，許多更拿真金白銀出來造淡此股。
Ticketmaster想盡辦法「卸膊」，希望不用為取消或改期的演出退票，可惜激怒公司的客戶，惹來很大抗議。目前為止，Live Nation的退票款項已經有6.95億美元，但對於重新安排演出的節目，預售門票86%仍在買家手中。
Live Nation的管理層認為，大量演出重新安排時間後，消費者寧願繼續保留有效的門票，證明消費者都想盡快可以觀賞現場演出。
在上星期第二季業績電話會議上，Live Nation主席Joe Berchtold表示：「您已買到的門票是一大安慰，希望明年夏天就可以去看演出。我們相當看好需求仍在。86%買家仍然保留演出門票，而三分之二保留今年取消的節目門票……這都表示他們想明年去看這些演出，而不是想退款。」
應對疫情危機 Live Nation預計到2021年夏天，業務應可大致回復正常。管理層沒有承諾到時復甦的具體程度，但認為門票銷售和收入應可回升到正常年度的70%至90%。這個劇本是假定安全有效的疫苗面世後，加上有更好的藥物治療重症患者，同時民眾建立群體免疫力，到時疫情就會過去。Live Nation的正常業務大致上是美國和國際市場各佔一半，所以當全球大大小小的演出重開，公司肯定可以回勇。
另外，收入逐步回升的同時，公司仍然要應付大量固定成本。Live Nation目前每個月大約燒掉1.25億美元，管理層認為在2020年底之前，燒錢速度大致穩定。多得5月增發一批12億美元債務票據，公司應可捱得過去。
這種市況雖然毫無希望，但公司仍然嘗試開拓一些生意，安排另類活動，例如串流直播節目和現場音樂會。相比大型現場演出，當然不應對這些構思抱有太大希望，以為可以彌補損失，但這方面的嘗試確實是一個好開始。
投資錦囊？ 到了2025年，回看2020年疫情觸發的經濟衰退，可能會回想起2008年次按金融危機。相比之下，疫情對股價的殺傷力，目前為止程度已算輕微得多。在2009年春季，Live Nation的股價比年內高位大跌86%，真是驚心動魄。
公司手上已經彈藥充足，應可捱過疫情，即使最後危機可能更長，相當難捱，相信公司都有能力撐得過去。下圖顯示過去5年此股的表現：
LYV 資料來自YCHARTS
筆者無法保證這次的復甦，會像之前一樣叫人喝采，但明顯可見，Live Nation不會來到末日。搖滾樂總不可能消失，對吧？演出的門票、樂隊T恤、泊車位和會場的風味小食，依然有價有市。這些業務只不過是暫時停下來透透氣，只要等1至2年就會全面回勇。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
