這隻網絡安全股收入和盈利都強勁增長，令人看好，但第二季業績公佈後，股價應聲下挫，反而是低吸良機。 Fortinet (NASDAQ:FTNT)最近股價牛氣沖天，多得網絡安全產品的需求激增，為業務注入動力，所以此股成為近幾個月最有爆炸力的增長股之一。
不過對於Fortinet在8月6日公佈的最新季度業績，投資者就不太收貨。這間網絡安全公司第二財季業績略遜預期，股價在業績公佈後應聲下跌。Fortinet這季的訂單收入按年增長14.3%至7.115億美元，低過華爾街分析師預測的7.121億美元。
由於訂單預示未來會有多少收入，難怪雖然只是低過預期小小，投資者已經大跌眼鏡。除了這一點，很難在公司最新季度業績或指引中再有什麼挑剔，由此看來，股價最近下跌反而是低吸良機。
再次交出令人驚喜的業績數據 Fortinet的收入按年增長18%至6.155億美元，經調整淨收入增長近三分之一，達到1.351億美元，即每股0.82美元。這些數字大勝分析師預期。
公司第三季業績指引亦令人看好。Fortinet預計這季收入介乎6.3億美元至6.45億美元，以指引中值計算，每股盈利0.77美元。去年同期，公司收入為5.475億美元，每股盈利0.67美元，即是這次預測盈利按年增長約15%至17%。
如果深入研究其他幾個指標，可見Fortinet長遠有望保持這種亮麗的增長率。舉個例子，在最近一季，公司的遞延收入按年增長24%至23億美元，高過實際收入增長。這個數字令人驚喜，因為遞延收入是指公司預先收取的服務費，而服務則會在之後提供。這些數字在服務提供後，就會在損益表入賬確認。
Fortinet這季的遞延收入相當亮麗，主要功臣就是簽訂的合約大幅增加。上季，100萬美元以上的合約數目按年增長28%至59宗，至於50,000美元以上的合約數目按年增長近11%，而250,000美元及以上的合約數目就以中單位數增長。500,000美元的合約數目按年持平，維持在146宗。
有一點更重要，Fortinet這季的產品組合大有改善。這季選擇高級FortiGate下一代防火牆產品和服務的客戶數目，按年增長1.9個百分點至35.2%。這對Fortinet季內的利潤率很有作用，因為FortiGate佔公司總訂單的73%。
利潤率改善 過去三年，Fortinet的利潤率有不錯的改善，因為公司已經將業務重心轉到利潤率較高的產品和服務。
Fortinet上季的毛利率提高260個基點，這要多得成本降低，同時軟件產品銷售額增長40%。有一點更值得看好，公司產品和服務的利潤率均見上升。
產品方面，毛利率按年上升340個基點至61%，而服務方面，毛利率就上升120個基點至88.5%。Fortinet的收入近三分之二來自服務業務，而去年同期就有63.6%，因為更多收入來自較高利潤的業務，盈利增長當然強勁。
總結來說，從Fortinet的遞延收入和利潤率改善可以預計，公司的收入和盈利未來應會有不錯的升幅。公司有穩健的資產負債表，債務少得可以不理，而手上有超過15億美元現金，所以投資者很有理由買入這隻網絡安全增長股，此股的增長空間短期來都不會消失。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
