智通財經APP獲悉,花旗目前將蒙牛乳業(02319)目標價由41.27港元上調至44.36港元。
花旗發表研究報告表示,蒙牛第二季度業績表現超出預期,雖然預期2021年人民幣匯率波動會爲公司帶來負面影響,但公司仍將其下半年銷售增長目標上調至11-13%。公司有信心於下半年及2021年以後將息稅前利潤率同比增長擴大30至50個基點,主要得益於公司持續的高端化策略與銷售及行政開支佔銷售比率的進一步改善。
花旗指出,公司預期原奶成本在下半年僅增長0至5%,2021年則增長3至5%。在公司繼續其高端化銷售組合背景下,花旗認爲這不會對公司毛利率產生影響。另外,在公司首季大幅清理渠道庫存後,公司觀察到行業促銷活動有所緩和。由於下半年的原料奶供應相對緊張,公司預期下半年的促銷情況將會會減少。
基於其復甦能力超出花旗預期的因素,花旗將公司的目標價由41.27港元上調至44.36港元,花旗指認蒙牛仍是其中國內需股的首選。