智通財經APP獲悉，作爲全球知名的創意軟件巨頭，Adobe(ADBE.US)能夠保持住如今的行業地位，其市場影響力不容小覷。自成立以來，Adobe憑藉着清晰的產品定位、持續對外併購以及從傳統軟件向SaaS的成功轉型，已經逐步成爲全球市值最大的SaaS廠商。從市值上來看，較SaaS鼻祖Salesforce(CRM.US)高出300多億美元，自2009年向SaaS轉型以來，公司股價也累計上漲超過17倍。
隨着市場競爭日益激烈，Adobe的整體實力也面臨着考驗。未來，Adobe究竟能不能在轉型路上越走越順，博得更大的發展空間呢？下面就來詳細分析下：
首先，Adobe在設計、營銷和娛樂領域提供了廣泛的軟件解決方案，其不同類型的產品覆蓋到照片編輯、音視頻處理、文檔編輯等不同功能，且幾乎面向所有潛在的目標羣體，如個人用戶、自由職業者、大中小型企業等不同類型消費者。其次，在競爭方面，很難說出Adobe產品的直接主要競爭對手。這表明該公司在自己的細分市場上具有獨特的市場地位、強大的護城河和全球領先地位。
第二，最近對Magento和Marketo的收購進一步使Adobe的生態系統得到擴展，幫助其整合電子商務、營銷、人工智能和機器學習等領域的解決方案。通過使用Adobe的服務，用戶可以體驗到公司的策略是爲了儘快實現所有軟件的營利化。另一方面，由於這些產品提供的獨特價值，使得用戶願意爲其付費。
第三，Adobe業務的潛在市場規模(TAM)擁有着巨大潛力。Adobe的收入主要來自兩大業務部門：一是數字媒體部門，將其創意和文檔軟件作爲雲服務出售；二是數字體驗部門，提供面向企業的分析、營銷和電子商務工具。公司預計到2022年數字媒體部門的TAM將達到310億美元，而數字體驗部門則有望達到840億美元。
第四，多年來，Adobe實現了兩位數的營收及利潤增長。過去5年，平均營收增長率爲22%，平均淨收入和每股收益增長率爲62%。
與此同時，該公司在過去五年中實現了非常強勁的淨利潤率和淨營收擴張。自2015財年以來，公司營收增長了一倍多，而同期淨利潤幾乎增長了5倍。
公司預計，數字體驗部門的TAM在2022年將實現兩倍增長。而實際上，在2019財年，數字媒體部門的營收是數字體驗部門的兩倍多。因此，根據公司的TAM預期，兩大業務部門營收在2022年有望達到1280億美元，從運營角度來看，仍有巨大的增長潛力空間。
此外，從2019年的財報數據可以看出，Adobe大約90%的收入來自訂閱服務，公司具有高客戶忠誠度和高粘性的經常性收入。
第五，即使2020年受衛生事件影響，從財報來看，二季度Adobe營收和淨利潤依然保持了整體增長，且營收創下歷史記錄，調整後的每股收益超出華爾街分析師預期。
財報顯示，報告期內，Adobe營收31.3億美元，同比增長14%。淨利潤爲11億美元，同比增長74%；攤薄後每股收益爲2.27美元，上年同期攤薄後每股收益爲1.29美元。
按照業務部門劃分，Adobe二季度訂閱業務營收爲28.74億美元，高於去年同期的24.56億美元；產品業務營收爲1.28億美元，低於去年同期的1.53億美元；服務和支持業務營收爲1.26億美元，低於去年同期的1.35億美元。
Adobe旗下的數字媒體部門營收同比增長18%，數字體驗部門營收的同比增長5%。
此外，公司以8.5億美元的價格回購了約260萬股股票。原定的80億美元股票回購計劃中，公司目前還有大約34億美元的剩餘資金。
對於下一季度的業績展望，Adobe預計三季度營收將達31.5億美元，同比增長11%。其中，數字媒體部門營收預計將同比增長16%，而數字體驗部門營收預計將持平。
分析師Güner Soysal認爲，除了兩位數的增長率、高忠誠度的客戶基礎和高利潤業務，Adobe還有着非常健康的資產負債表。截至2020年第二季度，該公司有41億美元的長期債務，而現金、現金等價物和短期投資爲43.5億美元。
該分析師表示，Adobe目前市值已超過2500億美元。一方面，Adobe是數字化發展潮流的受益者，這也是衛生事件大流行所推動的。另一方面，Adobe使其客戶能在充滿挑戰的市場環境中繼續開展業務，甚至增加銷售額，無疑凸顯了其強大的市場地位。因此，上調其目標價至808美元，意味着該股較當前交易價仍有53%的上行空間。
分析師建議投資者，如果現在還沒有買進Adobe的股票，那麼在下一次市場回調時，它值得在觀察名單中名列前茅。此外，他也提醒投資者，應時刻牢記股價是波動的，不能只考慮價格變動的影響，而應關注公司的基本面情況。