信達生物（SEHK:1801）宣布與禮來製藥達成擴大達伯舒授權許可協議至內地以外的地區，信達將可收取2億美元的首付款，並有資格獲得最多8.25億美元的商業化里程碑付款，以及雙位數百分點的提成。信達去年虧損17億元人民幣，但今年料將錄得2億美元的首付款。由此估計，今年信達有機會成功虧轉盈。
達伯舒銷售表現可望勝去年 信達於2018年10月31日掛牌，去年3月推出首隻單抗免疫腫瘤藥達伯舒，達伯舒去年銷售額達10億元(人民幣‧下同)，相當於信達同期營業額10.5億元的97%。今年首季及第2季分別錄得4億元及5億元銷售額。倘若今年第3及第4季銷售各維持5億元水平，達伯舒今年銷售額便可達19億元，遠超過去年。
可獲禮來的2億美元首付款 不過，今年信達獲得禮來的2億美元首付款，加上來自內地銷售的達伯舒19億元，估計今年營業額可達32.8億元人民幣，較去年的10.5億元營業額上升212%。
推廣開支或見頂 去年信達虧損17億元，今年能否虧轉盈，除了因為禮來的首付款及達伯舒在內地的銷售額外，並繫於直接銷售及市場推廣開支及合作安排項下的付款。去年信達建立推廣團隊，以支持伯達舒商業化，故直接銷售及市場推廣開支急升至6.9億元。但推廣團隊人數已經達數百人，如團隊人數不再擴大，則相關開支可望見頂。
另外，去年合作協議項下的付款接近5億元，隨著達伯舒在內地受到醫生廣納採用，相信今年這部分開支進一步上升。惟拉上補下，今年信達要轉虧為盈仍有希望。
信達成為10倍股的關鍵 信達於8月18日公布與禮來製藥達成協議的消息後，股價由當日收市價49.6港元持續上升，並突破55元關，市值亦增至逾75億元，惟尚未完全反映2億美元的首付款及最多8.25億美元的里程碑收費，亦未反映在內地以外地區的銷售分成，故料這方面合作的成果將會是主宰信達股價能否成功10倍股的關鍵。
編輯:Yan
延伸閱讀
- 三隻着眼利基市場的醫療股 誰能突圍而出？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
