投資者擔憂時總是蜂擁買入黃金，但如今這樣做可能太遲了。以下會解釋為何現時買入黃金並不是個好主意。 黃金經常被視為避險資產。當華爾街開始陷入困境時，投資者就會轉投黃金以求止損。目前在疫情肆虐全球的當下，金屬在投資界所扮演的角色似乎比以往更為重要，但相關訊號好壞參半。在決定現時買入黃金前，您應考慮三件事。
1.升勢凌厲 以PDR Gold Shares (NYSEMKT:GLD)這隻持有實體黃金的交易所買賣基金 (ETF)作參考，黃金已自3月中低位反彈了約33%。通常與貴金屬價格掛鉤的黃金礦業股升幅甚至更大， VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDX) 在該期間已升約一倍， 追蹤小型生產商的VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDXJ)則漲了140%。
憑心而論，貴金屬向來容易波動，價格經常大起大落，既急且猛，但都是一些在非常短時間內出現的巨大變化，這些變化表明投資者對股市感到擔憂。
不過，既然已出現了如此凌厲的升幅，投資者需問問自己還餘下多少上升空間。事實上，在過去一個多星期，黃金和銀價已經歷尤其急速的升勢。在此期間，標普500指數基本上持續高走。筆者對此感到不太對勁，這可能表明了一些投資者的憂慮，但同時亦使筆者擔心，投資者在預期熊市(謠言)的情況下買入，並會在熊市到來時(事實)獲利。畢竟「聽謠言買貨，見事實沽貨」(Buy the rumor, sell the news)這句華爾街名言已藉由頻繁出現的恐慌情緒獲得證實。
加上現時高風險股正在形成的異常交易活動，特別是如Hertz那樣的破產股，認為黃金市場會身陷洪濤巨浪就更合理了，因為股票投資者通常會在破產出現時耗盡心力。沉醉於免佣和槓桿的交易員，已在因為新冠肺炎而要居家期間做了很多怪事。有些人更指，因為沒有體育活動可以下注，或沒能經常出入賭場，華爾街已成為追求刺激人士止癮的最佳場所。Barron’s的刊物中，由投資欄目以至運動畫刊均以此為主題。如此言屬實，貴金屬只是目前的一時風潮，那結果將會很難看。
2.關鍵在於多元化 黃金不應被視為快速致富的投資選項。黃金能為投資者帶來的真正好處，在於其能夠使投資組合多元化。少量投資貴金屬並長期持有，有助拉平投資期間的起伏跌宕。
因此，如您由於巨大價格升幅而正考慮現在入手黃金或黃金礦業股，您正以錯誤的理由考慮這些投資選項。然而，如您擔心股市現況，並認為現在是分散投資的大好良機，那您就選擇了正確的方向。不過，迅猛的升勢已成明日黃花，現在才入手就有點遲了，現時買入黃金可能適得其反。
以2007年至2009年的經濟衰退為例，誠然，黃金跑贏標普500指數，但仍有所下跌，並在該段時期由高峰下挫超過20%。如果您預期會有進一步的收益，這會是一個難以滿足您的和局。
這引申至第三點︰現金。
3.現金可能會更安全 到頭來，現金可能是您能持有的最安全避險資產。如您擔心股市，與其在黃金經歷迅猛的升勢後才入手，可能存起更多現金會較好。在現今這個低息環境下，現金並不會為您帶來甚麼回報，而且通脹長遠會削弱其價值，但如股市急跌，現金將能使您避免虧損。此外，如熊市真的出現，您就能動用現金儲備了。
作為折衷辦法，您可能會考慮利用原本投資黃金的錢來增加現金儲備。這會為現時提供額外保障，當金價從快速上漲的高位回調時，您可重新考慮加入貴金屬的投資，而不必陷入目前的炒金潮風險之中。
買入黃金，但不是今天 黃金在大多數的投資組合均佔有一席之地，但您在使用黃金時需要謹慎。如您已長期持有金屬的倉位，應該繼續堅守。如今的迅猛升勢似乎已難以控制，這不無道理，因為我們目前面對的困境已對投資格局造成潛在的負面改變，特別是投機交易員的地位被提升了。如您在尋找避風港，現金可能是較好的選擇。
不要放棄黃金，如果您正考慮建倉，不妨將此記在願望清單上。目前而言，在風險與回報之間似乎更傾向風險那方。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
