智通財經APP獲悉,瑞銀目前將國藥控股(01099)目標價由38港元下調至35港元,評級維持“買入”。
瑞銀髮表研究報告表示,上半年國藥零售及醫療儀器分銷板塊增長趨勢穩固。不過,公司聲稱上半年約10%收入來自藥品集中採購(GPO),而其在GPO產品分銷的市場佔有率在60%至70%之間,但公司並未披露對毛利率的影響。公司希望依靠經營結構升級促進毛利率的提升。由於上半年受公共衛生事件影響,瑞銀認爲需要一到兩個季度就可以估算出GPO對公司的實際影響。
目前瑞銀下調國藥盈利預測,以反映公共衛生的影響及毛利率收縮的假設,其中今明兩年每股盈測分別下降7%,2022年則降5%。股份目標價由38港元下調至35港元,評級維持“買入”。