泓富產業信託（SEHK：808）主要在香港擁有7項商用物業，物業以非核心商業區寫字樓，及工業區工商物業為主。今年上半年面臨新冠肺炎及政局不穩帶來的逆風，租賃表現如何？投資收息仍可買泓富信託嗎？
租用率依然高企 泓富信託旗下物業組合在今年6月底的整體租用率為96.8%，僅較去年6月底輕微下跌0.6個百分點，惟租金調升率在期內錄得負增長。這反映著集團旗下物業的需求依然硬朗，但市況不穩下議租力被削弱。寫字樓物業的防守性通常較零售物業為高，因為企業營運的需求與消費表現的相關性較低，門店可以撤店，但後台營運總要有個辦公室。這解釋了泓富信託在疫市的硬朗租賃表現。
此外，基金旗下物業普遍為非核心商業區物業，例如位於紅磡的都會大廈，租金相對核心地段甲級寫字樓為便宜，租戶的租賃開支壓力較低，業主享更強防守力。
物業估值錄虧損 泓富信託的租賃表現雖然硬朗，但物業組合公平值在期內錄得5%跌幅至105.7億元，產生近5.6億元虧損，相比去年同期錄得近1.2億元盈利。然而，物業公平值調整屬於非現金項目，不影響基金的分派能力。
宏觀前景不明朗雖為整體寫字樓市場帶來陰霾，但泓富信託的物業組合受影響或較有限。經濟前景不明朗對中環、金鐘等核心商業區影響較大，加上租戶積極縮減規模來控制成本，租金水平較低的非核心商業區物業或可受惠於企業搬遷的趨勢。
可分派收入減少 投資房託收息，最重要當然是每基金單位分派。泓富信託在不穩市況中維持派發100%可分派收入，惟期內物業收入淨額下跌1.4%，每基金單位分派同樣下跌，同比跌幅為3.6%。
不過，即使期內分派輕微受挫，長線投資者無需過分憂慮，因疫情影響屬短中期，基金物業組合的長線競爭力受影響微。事實上，基金在期內已完成位於泓富產業千禧廣場的一項資產增值工程，有望加強組合其一核心資產的吸引力，長線有利物業升值及議租表現。
結語 泓富產業信託在上半年減派，但負面因素有望在疫後消散，基金旗下物業更可受惠於企業撤出金鐘等核心商業區的趨勢，長線投資收息依然吸引。
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