2020年才過一半，已經發生了不少大事。在3月初，全球爆發新型肺炎疫情，使得股市打破最快下跌30%的記錄。之後，市場迎來史上最大反彈，年初至今大市升幅高達2.5%。
可惜，在大市可以說是收復失地之際，疫情未見緩和跡象。同時，根據3月份通過的《冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法案》，該項初步刺激法案下的援助即將屆滿，亦增添了不明朗因素。理論上，華府應會推出新一輪紓困措施，可是截至執筆之時，美國國會尚未開綠燈。
面對巨大的不明朗因素，市場表現兩極。雖然本年度股市輕微上升，在電商消費帶動下，大部分增長均源於科技股，其次便是來自非必需消費品股。與此相反，餘下市場卻嚴重受創，特別是易受經濟影響的行業，例如金融和能源股等，股價依然顯著低於本年初水平。
令人驚訝的是，即使是在疫情前，科技股也連續多年跑贏市場上的週期股。後來新型肺炎爆發，不單沒有改變有關情況，更使原有趨勢加劇。
有鑑於此，投資者到底應該繼續順應趨勢，還是買入股價受挫的股票呢？最近，筆者在一篇文章中介紹了適合大約20歲年輕人或追求高增長投資者的頂尖科技ETF。
不過，假如您有意買入價格下滑的股票，以圖從經濟反彈中分一杯羹，並且憧憬新型肺炎疫苗會在本年度稍後時間或2021年構成利好因素，您可以考慮下列的能源、金融和休閒相關行業ETF，藉此在經濟復甦的機遇中分散投資。
富達MSCI能源指數ETF（FENY） 根據富達的資料，今年首六個月，能源行業承受的衝擊最大。在該段期間，發達國家跟隨亞洲地區實施居家令，導致能源需求插水。在疫情前，德州西部中級原油價格還徘徊於大約50美元，到了4月20日，美國儲油設施飽和後，油價便跌至負數。反觀國際布蘭特原油的表現則較為堅挺，價格維持於接近20美元。
幸好，在4月時，石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）和美國已經協定減產，推動其後油價靠穩和重上40美元。然而，儘管能源股強勢反彈，並在第二季上升30.5%，自本年初至6月30日，油價還是下滑了35.3%，反映最初的暴跌相當驚人。
隨著經濟重啟，本年度的石油需求料會增加。只是，石油輸出國組織與夥伴國亦會放寬協定的減產規模，石油行業在冬季將會處於微妙的平衡。
如果投資者看好能源行業復甦，他們買入富達MSCI能源指數ETF(NYSEMKT:FENY) 便能以低成本分散投資。該隻基金由多元化的企業、上游企業、只從事中游管道業務的企業、石油服務商和下游煉油商組成，特別之處在於股息率高達9.8%。考慮到開支比率只有8個基點（0.08%），其股息表現實在不俗。
問題是，上述的高股息率是由於石油行業股價下跌，而非企業上調派息所致。換言之，部分股息並非十拿九穩。另一項潛在警號是，這隻以市值加權的ETF過分集中投資美國大型綜合油企。以埃克森美孚(NYSE:XOM) 和雪佛龍(NYSE:CVX)為例，兩間企業的合計比重達到約44%。上週，埃克森美孚公佈的季度業績便遜於預期，但當然，第二季情況特殊，因此公司最少現在仍打算維持派息。另外，富達MSCI能源指數ETF亦沒有投資於外國石油巨企，例如道達爾(NYSE:TOT) 或荷蘭皇家蜆殼集團(NYSE:RDS.A) (NYSE:RDS.B)等。
話雖如此，若然您打算從整體能源行業的反彈中賺取收益，富達MSCI能源指數ETF還是能提供分散投資的低成本渠道，而且目前該項指數的最大成份股仍然保持派息。
SPDR特選金融行業基金（XLF） 在2020年上半年，金融股的股價下滑23.6%，成為另一個大受打擊的行業。當中的理由很簡單，就是大型銀行預期會有不少消費者和企業拖欠還款，於是在第一季和第二季撇減大量債務。至於第二個原因，是縱然在危機之初，一眾主要銀行暫停了股份回購計劃，可是在聯邦儲備局頒佈新規定後，美國大型銀行的股息均不得高於過去四季的平均淨收入，例如富國銀行(NYSE:WFC) 和 Capital One (NYSE:COF)就要相應削減股息。此外，就算經濟復甦，估計息率亦會持續偏低，對銀行的淨息差構成壓力，也是金融股表現欠佳的原因。
好消息是，這次金融股跌幅明顯，而且大型銀行早著先機儲備資金，應該不會像2008年般經歷倒閉危機，故此金融股的投資者將能利用整體經濟復甦安全地賺取回報。
要是投資者希望把握機會，可以買入多元化的SPDR特選金融行業基金(NYSEMKT:XLF) 。這隻基金的開支比率低至13個基點（0.13%），大家能夠藉此以低成本投資各類金融股，包括大型銀行、保險企業、資本市場交易所，甚至部分按揭房地產投資信託。
SPDR特選金融行業基金以市值加權，其成份股皆為最優質的多元化金融企業。例如，華倫・巴菲特（Warren Buffett）旗下的巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 比重最高，達到14%，排名第二和第三的摩根大通(NYSE:JPM) 和美國銀行(NYSE:BAC) 比重亦分別達到11.1%和7.2%。除此以外，這隻ETF也投資了其他更多元化的股票。現時，SPDR特選金融行業基金由合共66間大型企業組成，即使比重最高的巴郡並不派息，其股息率依然高達2.6%。
景順動力休閒及娛樂ETF（PEJ） 您對個別非必需消費品行業的復甦機遇有否興趣？景順動力休閒及娛樂ETF(NYSEMKT:PEJ) 是以股價落後的旅遊、餐廳和有線電視企業組成的有趣投資組合。儘管冠狀病毒疫情對當中的各個行業造成不同影響，整體上，基金的成份股均能夠滿足消費者對外出用膳和娛樂的需要。這隻ETF採取主動式管理策略，基金經理會挑選30隻持股，並每年進行四次調整。
景順動力休閒及娛樂ETF包含多隻復甦股，例如重磅旅遊股華特迪士尼(NYSE:DIS) 和希爾頓全球控股(NYSE:HLT)。此外，這隻基金亦投資了疫情期間表現良好的餐廳股，例如Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG) 和達美樂(NYSE:DPZ)。在一眾成份股中，有線電視廣播商兼Showtime母公司ViacomCBS (NASDAQ:VIAC)的比重最高。
景順動力休閒及娛樂ETF的組合同時包括價值股和增長股，可能會令投資者稍感困惑，而且其開支比率亦高達0.63%。不過，本年至今，這隻基金下跌了33%。考慮到有關投資組合持有不少休閒品牌企業，在新型肺炎疫苗成功研發後，估計基金價格將會一飛沖天。
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