以新經濟客戶爲核心，跟隨新經濟風口順勢而爲，以投行切入市場後再發展資管、券商，爲客戶提供全生命週期服務。近年來，市場在華興資本(01911)身上見證了諸多發展奇蹟。
繼2019年順利扭虧爲盈之後，華興資本於8月21日公佈2020年中期“成績單”。在市場環境承壓下行的背景下，華興發揮業務協同的優勢，依然取得了驕人的成績，吸引不少投資者的關注。
中期業績高增長，結構持續優化
年初至今，全球宏觀和投資環境充滿挑戰，但華興資本憑藉公司各業務條線的協同發展，逆勢收穫了一份不錯的業績。
2020年上半年，公司總收入約12億元(人民幣，單位下同)，同比增加49%，淨利潤實現4.1億元，同比增長130%，繼續保持了高增長的態勢。
以投資銀行、投資管理爲主的輕資本運營模式，決定華興具備較高的盈利能力。不同於國內傳統券商過度依賴信用、投資等資金類業務，華興資本聚焦的投行和資管業務均爲輕資本運營，使其較同業具備更高的淨資產收益率。
華興資本的業務板塊涉及投行、資管、證券、財富管理等板塊。具體而言，2020年上半年，其投行業務貢獻收入2.8億元，佔比24%，資管業務貢獻6.4億元，佔比55%，華菁證券貢獻1.9億元，佔比17%。目前，資管業務的發展速度快於前期領先的投行業務，已成爲收入貢獻的主要來源。
智通財經APP觀測到，2020年上半年，華興資管業務收入同比增長105%，實現經營利潤3.9億元，同比上升167%;資管AUM規模已接近400億元，從2015年至今，年複合收益率維持在30%以上。
與此同時，資管收入結構也在逐漸優化，投資能力逐漸變現，成爲資管收入的重要組成部分。1H20期內，公司資管業務收入主要由集團資金投資收益、管理費和超額收益分成構成，其中集團資金投資收益佔比超過50%，投資帶來的高額收益使得1H20基金平均IRR達33%。
另外，公司還進一步優化成本控制，持續改善盈利能力。華興整體成本收入較從去年上半年的70%降低至60%，總體運營成本在人員增長13%的情況下同去年同期持平，且非人力成本進一步下降15%，帶動集團ROE從2019年的5%提高到今年上半年的15%。
2020年上半年，公司收入來源更加多元化，已形成“資管+投行+醫療板塊+財富管理”的正向循環機制，資金使用效率得到更加充分的發揮，實現了各項業務指標的增長，增強了公司抵禦外部環境變化的應對能力。從長期發展的角度來看，華興各業務板塊的均衡發展，給公司未來的投資收入組合提供了有力的上行支撐。
業務協同，創造乘數效應
近年來，在投資銀行業務紮實穩固的基礎上，華興資本圍繞創新經濟，進一步夯實拓展全業務投行及投資管理模式，從2013年開展資管業務，2016年成立華菁證券，到2017年設立基金平臺，再到2019年初開啓新業務，華興資本發展戰略、業務版圖愈發清晰，爲公司的持續成長不斷增添驅動力。
近年來，華興一直重視業務協同和相互賦能，打通了不同業務板塊之間的通道，各板塊的協同價值使華興的核心業務得以在上半年內持續領跑。
華興資本早期以精品投行迅速切入市場，新經濟已融入發展基因。該公司的業務模式即滿足客戶全生命週期內對投行和資管的雙重需求，包括早期私募融資顧問、IPO後服務及投資管理等，在初創期、成長期、上市後等全生命週期覆蓋客戶，提供多樣化投融資服務。而貫穿全生命週期的投行服務，亦給華興資本積累了衆多優質客戶資源。
受公共衛生事件影響，上半年投行分部項目推進和收入確認有所延遲。但從市場份額來看，華興在私募領域依然保持領先地位。公司感知外部環境變化，及時調整發展戰略，投行業務更加註重對頭部客戶資源的開發，繼續拓寬業務範圍，爲客戶提供全面解決方案，同時公司私募融資戰略重心後移，引流IPO業務，爲未來公司發展提供豐富的項目儲備，下半年已儲備的項目包括京東數科、泡泡瑪特、貝殼等優質投資，後期利潤將逐漸釋放。
華興如今的“頂樑柱”資管業務則是對投行業務的重要延伸。資管業務集華興的品牌優勢、行業知識、交易發掘實力、後續服務能力於一體，創造出有別於傳統金融公司的核心競爭力，並憑藉平臺優勢分享客戶的價值成長紅利。
以醫療板塊爲例，經過過去幾年的持續佈局和投入，今年上半年，華興醫療板塊在投行和投資兩個領域均取得豐碩回報：醫療基金一期到今年中期IRR高達72%，已投資的8個項目中的心脈醫療、南微醫學、華熙生物3個項目已在科創板上市，股價表現出色，且年內預計還有3個項目會登陸資本市場。與此同時，下半年醫療基金二期預計將完成募集，在規模持續擴大的同時，還有將進一步爲公司帶來可觀的業績回報。
華興投行和資管兩個業務領域在對醫療板塊的投資中取得了1+1>2的效應。據智通財經瞭解，公司將繼續以投資爲鏈條，持續促進業務板塊之間協同發展，有望創造出乘數效應。
如今回頭看華興各業務板塊之間迸發出的協同“火花”，證明了華興打造生態圈的構想極具前瞻性。各業務板塊之間互爲支持與補充，賦予了華興領先同行的市場競爭力，爲華興打造出了一個覆蓋金融全產業鏈的生態圈。
今年中期業績逆市取得超預期表現，恰好說明了華興內部多元發展的協同優勢正在持續創造價值，內生動力充裕，有望繼續支撐公司更加健康高速的成長。
金融創新，充分賦能生態
梳理華興的發展軌跡，不難發現，“靈魂人物”包凡對華興資本的未來規劃中，華菁證券一直是“支點”般的存在。科創板的創立和創業板註冊制的落地，爲新經濟企業的股東提供了全新的退出機制，更爲華菁證券創造出更大的發展舞臺。
華菁證券自2016年成立以來，虧損逐年收窄，並於去年實現扭虧爲盈。至今年上半年，實現收入1.94億元，同比增長93.5%，淨利潤1700萬元，體量雖然不大，但未來可期。
智通財經APP瞭解到，華菁有望在今年下半年正式拿到自營和代銷牌照，屆時券商業務的增速將會得到大幅提升，資金使用效率也有望大幅提高，同時再度打開ROE向上的空間。華興也將持續加大對華菁證券的支持力度，將其打造成承接境內業務的重要平臺，進一步加強與集團投資業務的資源整合，強化協同效應。
對於華興而言，華菁拿到自營許可，將進一步實現公司在國內二級市場牌照的“全成就”，有望持續增厚分部利潤。公司也將由過去投行帶動其他業務向前發展，轉變爲多輪驅動，各業務並駕齊驅、互相促進的發展局面。
2020年上半年，華興在各分部業務中所展現出的業務協同和交叉銷售的潛力，越發支持公司打造出一個極具核心競爭力和賦能優勢、橫跨一二級市場、覆蓋企業全生命週期並打通金融全產業鏈的全能型生態平臺。並且，公司已可以在現有業務穩固基礎上創造出新的協同價值。
多元業務架構下協同價值的凸顯，讓華興資本的前景在不確定的未來中更具確定性。當下，公司已覆蓋多個行業賽道，從投資着眼，未來並不單單下注於互聯網及新經濟公司，而是實現對多個行業的深度滲透，打造正向循環的全金融產業鏈，穿越週期逆勢上行，有望持續爲股東創造價值。
綜合來看，華興資本致力於爲中國新經濟創業者、投資人提供橫跨中國內地、中國香港、美國三地的一站式金融服務。在當下充滿波動的經濟形勢下，公司表現顯著跑贏大市，業務結構逐步多元化，業務協同促使公司投資生態趨於正向循環。