在疫情肆虐和整體行業劇變之際，市場無懼逆境，反彈至2020年初水平。股市看似與現實完全脫節，而事實上，部分股票的確未受外界因素影響。不過，平均來說，部分落後股的跌幅還是被成功抵禦或受惠於疫情的領先股所抵銷。
在下文中，筆者將會介紹近月推動市場向上的三隻大型股，包括Facebook (NASDAQ:FB)、Comcast (NASDAQ:CMCS.A)和萬事達卡(NYSE:MA)。根據剛公佈的第二季盈利表現，這三間企業均值得投資者買入。
廣告業務的不利因素？ 在疫情爆發後，不少人憂慮廣告商的收益會受到衝擊，尤其是依賴小型企業廣告消費的Facebook，更加成為市場焦點。在經濟衰退期間，廣告成效降低，加上企業減少廣告預算，對於經營廣告業務的企業而言，絕對不是好消息。
幸好，在第二季度報告中，Facebook的多項財務指標大幅增長，打消了投資者的憂慮。在該季，公司的總收益按年增加11%，廣告業務上升10%至183億美元，「其他」業務（主要包括Oculus）增長40%至3.66億美元。另外，Facebook、Instagram、WhatsApp或Messenger的每月活躍用戶亦上升14%至31.4億名，如果單計Facebook，每月活躍用戶則增加12%至27.0億名。與一年前相比，公司的自由現金流（即收益減現金經營和資本開支）由48.4億美元減少至5.14億美元，但當中計及了4月份向聯邦貿易委員會支付的50億美元和解金。
Facebook表示，隨著全球繼續推行數碼化轉型，預期第三季將能維持相若的收益增長步伐。雖然部分市場的每月用戶急升可能會放緩，甚或減少，然而公司指出，抗疫相關限制逐步放寬，將會使其得益。現時，公司的收益增長率遠低於以往水平，只是考慮到全球局勢，情況已經未算最差。另一方面，公司的利潤率依然可觀，上季的經營利潤率達到32%，因此可以投資於新增長領域，例如與Shopify合作成立的Facebook Shops，以及在印度與Jio Platforms聯手實施的58億美元電商項目。
在公佈盈利後，Facebook的估值相當於過往12個月盈利的31倍。縱使估值不低，而且面對今年接踵而來的不利因素，不過公司還是跟隨著全球經濟復甦，維持增長趨勢。有見及此，現在買入Facebook仍然是不錯的選擇。
高速互聯網成為當前趨勢
Comcast是另一間最近遇上多項困難的企業。在第二季，這間通訊和娛樂巨頭的表現不及Facebook。有線電視退訂潮持續拖累Comcast表現，主題樂園關閉、戲院暫停營業和體育賽事停辦（以致廣播廣告收益減少）亦損害公司業績。受到NBC Universal和歐洲市場Sky收益分別下滑25%和13%所影響，Comcast的收益也按年減少12%至237億美元。
話雖如此，有線電視分部仍是Comcast的動力來源，並佔收益的超過60%和總盈利的78%（按經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利計算）。此外，即使公司的有線電視客戶淨流失量達到477,000名，使得期末的用戶總數只有2,040萬名，高速互聯網業務卻帶來了合共323,000名的客戶淨增長。目前，公司的互聯網服務用戶達到2,940萬名，至於核心業務的有線電視分部收益則按年持平，經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利上升6%。
除此以外，投資者亦應該留意，NBCUniversal推出的Peacock電視串流服務已經吸納了1,000萬名訂戶。該項串流服務一旦開始產生廣告收入，應會有助抵銷有線電視業務的損失。當然，Comcast整體業務狀況明顯改善的前提，是戲院重新營業，令電影娛樂業務恢復正常，以及主題樂園重開（日本和奧蘭多環球影城已經有限度開園）。與此同時，互聯網服務是現代社會必需品，也是公司持續經營的關鍵。
本年至今，Comcast的股價下跌5%，過往市盈率低至17.2倍，所以在擺脫疫情低潮後，公司將會成為穩健投資之選。
電子支付暫時受挫，幸好尚屹立不倒 電商、電子支付和零現金交易早就形成了長遠增長趨勢，可惜在經濟停擺期間，親身支付服務受挫。鑑於現金戰爭整體上對萬事達卡有利，有關趨勢應為公司帶來優勢。然而，親身支付佔信用卡交易比重不小，加上旅遊等行業幾乎完全停頓，在2020年上半年，作為全球第二大電子支付網絡的萬事達卡受到沉重打擊。
在3月份下半個月，經濟停滯產生負面影響，使得第一季萬事達卡的收益增長只有3%。在其後的第二季，公司收益更下滑19%至33億美元，淨收入急跌31%至14億美元，表現實在令人失望。那麼，為何我們應該買入萬事達卡的股票呢？
第一個原因，是萬事達卡的利潤率較高。就算是在經濟不景時，萬事達卡的純利率依然高達42%，故此擁有足夠流動資金持續投資感應式支付和數據保安等全新支付技術，並可透過派發0.5%股息和預期第二季底恢復的股份回購計劃向股東退還資本。再者，全球交易額早就開始回升。即使7月底的跨境交易額仍然較一年前落後雙位數，但萬事達卡透露，其美國市場的交易額已經重拾升勢。因此，在2020年，儘管公司幾乎肯定會錄得收益負增長，卻依然是抗逆力強的金融科技龍頭，有望在疫情過後一飛沖天。
現時，萬事達卡的估值高達過往12個月盈利的42.7倍，足證市場預期公司很快便會回歸增長。縱然萬事達卡的股價還是落後歷史高位大約10%，本年至今也已經錄得了3%升幅。考慮到電商、感應式支付和數據保安將會是維持多年的長遠持續增長趨勢，在公佈最新業績後，筆者決定會繼續增持萬事達卡的股票。
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Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。
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