舜宇光學 (SEHK:2382)上半年業績理想，收入按年增加21.1%至189億元人民幣，毛利更增28.4%至36.76億元，股東應佔溢利則增22.2%至17.49億元。
中期業績交足功課，舜宇前景又如何？值得趁股價回吐追入嗎？
舜宇今年股價走勢只屬一般 舜宇光學之股價從年初至今大致持平，以整體走勢而言，大幅落後於其他恒指科技指數成份股，反映市場對硬件股信心始終有限，尤其是手機零件製造商，業務全看客戶產品銷量，服侍龍頭手機品牌又要面對強勁的競爭對手，近年中美關係緊張，更直接帶來負面的影響。簡單來說，手機零件股業務規模有局限，風險卻不少，自然不及其他新經濟股直搏。
但如只跟其他手機零件製造商比較，舜宇光學的表現就明顯跑出，無論在股價或業績表現都比瑞聲 (SEHK:2018)、富智康 (SEHK:2038)優勝，這歸功於舜宇本身業務根底強，集團是全球手機鏡頭及車Cam的龍頭供應商，車Cam業務佔比雖然只有一成左右，但勝在能為集團整體業務帶來穩定作用。
除了業務基礎穩健，舜宇股價的另一大正面因素是蘋果主題，市場已多次傳出舜宇即將成為蘋果供應商，每次有相關報導即會刺激舜宇股價上升；今年3月至今，舜宇股價從低位已反彈超過4成，蘋果效應功勞不少。
現時，市場擔憂華為因素會影響舜宇業務，股價偏軟。總結以上的觀察，現在是追入舜宇的好機會嗎？
舜宇未來有3個利好因素 舜宇股價未來有否上升空間，當然要看集團前景，最少有以下3個利好因素：
1. 毛利率增加 舜宇上半年的毛利率是19.5%，較去年同期增加1.1%，主要由於光電產品業務旗下的手機攝像模組毛利率上升。舜宇之溢利有超過4成來自光電產品業務，此項業務今年的毛利率是11.1%，比去年同期5.9%有大幅改善。不過，另一核心業務光學零件的毛利率則較去年的44.1%下跌至41.5%，幸好各業務可以拉上補下。
2. 客戶遍及所有Android手機領導品牌 眾所周知，華為是舜宇之大客，但根據市場分析，華為在舜宇業務的佔比已下降至20%至25%，舜宇其他客戶還有三星、小米(SEHK:1810)、OPPO等Android主要品牌。若舜宇一如預期在2021年加入蘋果生產鏈，就更錦上添花，令客戶組合更多元化，分散風險。
3. 手機及車Cam市場反彈 雖然IDC估計2020年全球手機出貨量會比去年下跌11.9%，現時5G全速推進，全球人類生活極速線上化，換機潮只會遲到不會無到；另外，多鏡頭似乎已成為手機新趨勢，這對舜宇固然是個利好因素。至於車Cam，從舜宇7月的出貨量報告看，市場似乎已穩步復甦，7月出貨量比6月增長29.2%，按年則增長16%。
綜合以上考量，舜宇投資前景不俗，增長潛力當然不能與其他新經濟股同日而語，但作為全球手機鏡頭龍頭供應商，業務穩中求勝，在投資者的股票組合中也會有一定功用。
延伸閱讀
- 一文拆解舜宇光學業績 股價將如何發展？
- 美國禁微信 蘋果概念股受壓要小心!
- 蘋果概念+港版納指 舜宇光學應該長線持有？
- 舜宇成逆市奇葩 股價仍長升長有？
- 蘋果增長勁股價破頂 三大概念股可再追？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
