西部數據(WDC.US)和美光科技(MU.US)都在銷售PC、服務器和移動設備的核心部件。智通財經APP瞭解到，西部數據是全球頂級的HDD硬盤和基於閃存的SSD(固態硬盤)生產商之一，美光科技則是DRAM和NAND閃存的領先廠商。
由於公共衛生事件擾亂了供應鏈、消費者對PC以及企業對服務器的需求，今年這兩家公司都陷入了困境。這種放緩也打亂了內存芯片價格的週期性反彈，內存芯片價格本應在2019年底穩定後在今年逐漸恢復。
因此，西部數據的股價年初至今暴跌近45%，美光科技的股價也下跌近20%。在經歷如此大的跌幅後，這兩隻科技股是否值得投資者買入？
西部數據增長放緩
智通財經APP獲悉，西部數據第四財季52%的營收來自於閃存業務，其餘48%來自HDD硬盤。
西部數據將其業務分爲三大板塊：客戶端設備，包括用於PC、消費電子、嵌入式設備和晶圓的硬盤；數據中心設備；客戶端解決方案，包括HDD、SSD、閃存芯片和可移動設備。
西部數據在NAND市場排名第三，僅次於三星和東芝的前內存芯片部門Kioxia；在HDD市場排名第二，僅次於希捷。
西部數據在整個2019年的營收和盈利都有所下降，該公司在2019年向PC製造商和數據中心客戶出貨的硬盤數量減少，其閃存業務也在供應過剩和低市場價格中掙扎。但這種連續五個季度的收入下降趨勢在2020財年第四財季結束，西部數據也有望週期性復甦。
數據來源：西部數據財報
然而，西部數據預計其2021財年第一財季營收將同比下降3%-8%，遠低於8%的市場預期；調整後每股收益僅增長32%-91%，而市場預期同比增長288%。
西部數據將增長放緩的原因歸咎於公共衛生事件，並預計其客戶端設備(佔第四財季營收的45%)和數據中心設備(佔第四財季營收的39%)的銷量下降將抹去其客戶端解決方案(佔其營收的16%)的較高銷量。另一方面，西部數據預計調整後毛利率將同比略有增長。
美光科技仍預計週期性復甦
美光科技2020財年第三財季66%的營收來自DRAM存儲芯片，31%的營收來自NAND芯片，剩餘的一小部分來自其他類型的存儲芯片。美光科技是僅次於三星和SK海力士的第三大DRAM芯片製造商。而在NAND市場，美光科技僅次於西部數據，排名第四。
美光科技的營收主要來自四個終端市場：計算和網絡(佔第三財季營收的41%)、移動(佔營收的28%)、存儲(佔營收的19%)和嵌入式解決方案(佔營收的12%)。
除嵌入式解決方案外，所有這些細分市場在第三財季都錄得同比增長，並結束了該公司連續6個季度的營收同比下降趨勢，即使在失去華爲訂單的情況下（該業務佔其2019財年總營收的12%）。然而，週期性降低的DRAM和NAND芯片價格仍然擠壓了美光科技的利潤率和盈利。
數據來源：美光科技財報
但美光科技對第四財季的預期更爲樂觀，該公司預計其營收將同比增長18%-28%，調整後毛利率將顯著擴大，調整後每股收益將大增87%。
美光將這種復甦歸功於內存芯片價格的穩定、中國數據中心市場的需求加速，以及遠程辦公在整個公共衛生事件中提升了對新型筆記本電腦的需求。
總結
分析師預計，西部數據今年營收將下降6%，利潤僅增長6%；但明年其營收可能會增長15%，預計其利潤可能會翻倍。而對美光科技，分析師預計今年營收和盈利將分別下降9%和56%；但2021年營收可能增長13%，盈利增長54%。
這些較長期的預測顯示出兩家公司的週期性復甦，但鑑於公共衛生事件和美國大選等不確定因素，投資者應保持謹慎。
西部數據和美光科技的股價均爲遠期市盈率的9倍左右。由於近期的問題，投資者顯然在迴避這兩隻股票。綜合來看，美光科技顯得更勝一籌，原因有三。美光科技不像西部數據那樣受制於低迷的傳統硬盤業務。其次，美光科技的業務在公共衛生事件中保持了較強的彈性，並且預計其週期性復甦將繼續。
