2020年上半年，由於公共衛生事件全球蔓延，對全球化業務的公司而言，無疑都遭遇了不小的衝擊。然而，面對突如其來的衝擊，華米科技（HMI.US）依然逆勢實現增長。
智通財經APP瞭解到，8月18日，華米科技發佈了2020年Q2業績，實現收入11.37億元，同比增長9.5%，超過了營收指引上限，上半年收入22.26億元，同比增長21.1%。該公司於第二季度總出貨量達到890萬臺，同比增長7.2%；上半年總出貨量1650萬臺，同比增長18.71%。
此外，華米也給出了第三季度業績指引，預計收入將達21億元至21.5億元，恢復兩位數的增長水平，同比增長約12.9%至15.6%。
對於上半年業績，華米科技創始人、董事長兼CEO黃汪表示，上半年公司繼續擴大了產品品類，新推出的包括新款智能手錶、運動耳機等在內的智能健康設備，都得到了消費者的認可，此次業績反映了華米科技日益強大的品牌認知度、有效的銷售和營銷策略以及卓越的價值主張。
今年以來，即使面對全球新冠衛生事件的影響，華米股價仍錄得上漲，並遠跑贏道瓊斯指數。然而，其目前估值仍相對較低，PB爲2.2倍，PE僅爲10倍。
出貨量持續增長
華米科技作爲全球領先的智能可穿戴創新公司，由小米手環產品研發及製造起步，2015年推出自主品牌AMAZFIT，逐步發展成小米品牌+自主品牌的產品陣營。目前，其擁有的產品包括小米手環系列產品、AMAZFIT智能手錶、運動耳機、跑步機系列產品以及其他智能硬件產品，已形成全面的健康+健身生態產品系統。
該公司往年業績保持高增長態勢，近三年收入複合增長率爲68.42%。2020年公共衛生事件爆發，特別是海外疫情一直肆虐，對海外出貨量已過半的華米而言，壓力可想而知。然而，該公司積極應對，業績依然強勁增長，Q1實現收入增長36.13%，第二季度則增長9.5%。
2020年第二季度，華米出貨量890萬臺，從季度上看，持續創下新高，不過增速較往季有所下降，主要爲海外衛生事件的影響。按年看，其出貨量近三年複合增長率達到52.87%。
智通財經認爲，華米能在衛生事件的衝擊下依然實現強勁的出貨量增長，核心原因在於其自主品牌強大的產品力及市場擴容能力。
華米由小米手環品牌發展而來，自主品牌推出之後發展迅速，2019年自主品牌的收入貢獻已超過40%。自主品牌採取全球化戰略，AMAZFIT智能手錶產品已經進入了包括美國、日本等在內的全球78個國家和地區，不斷滲透佔領海外新興市場及發達國家的市場份額。
根據IDC的報告，今年第一季度，華米AMAZFIT品牌產品在全球出貨量中位居第五，美國、西歐和東南亞的銷量增長達到三位數，而第二季度，華米科技的海外表現搶眼，海外版產品已經佔到總出貨量的47.9%，整個上半年，海外出貨量佔到了整體出貨量的55.8%。
值得注意的是，來自IDC的數據還顯示，2020年第一季度AMAZFIT手錶在印度、印尼及西班牙、意大利地區的出貨量已攀升至市場第一。
此次Q2業績發佈後，黃汪在朋友圈立下flag：Amazfit品牌自主建設的全球渠道和全球化渠道團隊逐漸形成；準備已久的完整產品矩陣將在下半年全線出擊；中後臺的傳感器和主芯片、手錶操作系統、AI健康數據挖掘算法，已成爲產品的強大競爭力和推動力，一邊投全球渠道，一邊投核心技術，兩手都要硬，花錢必須到位。
實際上，華米早已把智能硬件作爲構築全球健康生態的入口，2019年底，其確立“科技連接健康”的公司使命，包括大數據和人工智能在內的技術和健康戰略相結合，硬件對接C端，並通過與B端合作，正成長爲全球重要的人體運動和健康大數據公司。
今年7月，華米全資子公司PAI Health宣佈與保誠集團亞洲公司達成協議，將把PAI Health（個人健康評估系統）納入保誠的Pulse數字健康應用程序，從而爲保誠在亞洲11個市場的會員，提供新的心臟健康分析服務。這是華米“科技連接健康”使命的又一落地項目。
據智通財經瞭解，華米在國內也已獲取保險經紀牌照，未來有望與更多保險公司開展多方面的合作。
就在財報發佈前夕，8月17日，華米又與美國Aspen Imaging Healthcare達成合作意向，共同推進健康與科技相結合的產品開發。
重視研發投入及全球化渠道建設
華米的發展，可謂章法清晰，其制定了短中長期的戰略目標——短期實現“雲芯端”可穿戴產品及服務供應商，領跑智能可穿戴行業；中期要建立強大的人體數據分析引擎，搭建健康大數據平臺；長期則致力於構築全球健康生態，引領世界健康服務產業變革。
目前，華米仍處於搭平臺的階段，需要更多的產品銷售，以完成全球數據的覆蓋。截至去年8月底，華米科技智能設備的累計出貨量已經突破一億大關，並且還在以每月數百萬的速度增加。產品質量過硬及性能卓越，則是華米獲取全球消費者認可的核心籌碼。近幾年，華米持續加大研發投入，自主品牌AMAZFIT更新換代加快，性能也得到了質的提升。
在今年6月召開的首屆AI創新大會上，華米科技不僅正式把人工智能實驗室升格爲人工智能研究院，還發布了新一代智能可穿戴芯片“黃山2號”，及一系列全新的生物傳感器和健康大數據AI算法，從而構建起一整套AI健康管理技術架構；採用“黃山2號”芯片的新產品，計劃在2021年第一季度上市。
在華米的各項費用中，研發費用一直是大頭。該公司積極打造自主品牌，將研發支出更多地用在自主產品上，同時也持續加大自主品牌的營銷推廣力度。2020年第一季度及第二季度，研發費用率創下最高紀錄水平，兩個季度該數字均超過10%，整個上半年爲10.6%，較2017年高出3.1個百分點。
如黃汪朋友圈所言，華米重視研發和全球渠道的搭建，表現在報表上，除了研發費用率，銷售費用率也處於上升趨勢，2020年上半年爲5.67%，較2017年增加3.52個百分點。不過，該公司目前的銷售費用率仍相對較低，還沒到需控制的階段，意味着未來持續加大全球渠道投入的空間依然存在。
據智通財經瞭解，華米自主品牌全球化團隊已初步搭建完成，研發投入上還將繼續加碼，穩步佈局國內外線上線下銷售渠道，推動“科技連接健康”的公司戰略進一步落地，夯實競爭力，蓄勢待發。
致力於健康大數據生態，看好未來發展前景
華米在2020年上半年給市場交出了一份不錯的成績單，而下半年的第三季及第四季度是產品銷售旺季，預計將恢復兩位數的增長水平。根據該公司第三季度的業績指引，以最低值算，期間出貨量將達1615萬臺，同比增長17.88%，而第四季度，或將恢復到第一季度的增長水平，實現出貨量1995萬臺。
從往年看，該公司出貨單價處於持續提升的趨勢，不過2020年受衛生事件影響，預計會有小幅下滑，主要爲第二季度出貨單價下降幅度較大，但預期第三季及第四季度將得到提升，整體2020年的出貨單價預計135元左右。預計該公司全年出貨量將達5260萬臺，同比增長24.35%，收入71.18億元，同比增長22.5%。
然而，華米的發展目標不只是停留在智能手環及手錶等智能硬件市場，隨着硬件全球市佔率穩固，大數據平臺搭建成熟，未來大健康產業將逐步得到變現機會。根據相關報告，2017年時，全球健康市場的規模已經6倍於智能手機市場，僅美國健康市場的體量，就相當於全球智能手機市場的3倍。
綜上看來，華米科技收入及出貨量在第二季度逆勢增長，上半年保持兩位數增長水平，得益於產品卓越的性能以及全球渠道的搭建，加之單件售價並不貴，深得消費者認可，而該公司發展將由硬件銷售過渡到擁有大數據的健康生態平臺，未來前景巨大。目前，該公司估值較低，或存在修復空間。
