智通財經APP獲悉,匯豐研究目前將恆安國際(01044)目標價由74.6港元上調至78.8港元,維持“買入”評級。
匯豐研究發表研究報告表示,公司上半年收入同比上升1.4%,淨利潤增長20.3%,超出市場預期。但是當中有幾點值得關注,公司衛生巾板塊銷售增長4.8%,高於行業平均水平,但經營利潤率卻下跌至48.5%;另外,在行業上半年電商強勁增長同時,公司電商收入卻在下跌。
匯豐指出,該公司的口罩銷售只佔上半年銷售的1.8%,在在上半年的毛利增長中佔5個百分點,但公司預計下半年口罩貢獻將會比上半年有所減少。
匯豐目前維持對恆安淨利潤預測大致不變,相信公司2019-21年收入會維持4.2%的年複合增長率,較早前預測的7%有所降低,另外預計公司經營毛利率會在下半年改善至32.1%。匯豐認爲,恆安目前的股息率良好,如果公司能恢復正向增長的話,將有機會實現公司估值的上漲。