智通財經APP獲悉，海通國際目前首次覆蓋正榮服務(06958)，予以目標價8.34港元，授予“跑贏大市”評級。
海通國際發表研究報告表示，正榮服務的淨利潤於2018年增長94.6%，優於全國百強物業管理公司26%的增長均值。公司目前於2019年實現166%的淨利潤增長，也超過已上市的同業平均水平的128%。
海通國際指出，截至2019年12月31日，公司在管面積達2290萬平方米，合約面積達3700萬平方米。通過深化與正榮地產以及第三方開發商合作，正榮服務具備進一步擴大項目管理規模的能力，有助於公司實現收入及盈利快速增長。
海通國際認爲，正榮服務目前的收入及盈利基礎仍然較低，但由於公司過往幾年實現了在管面積的快速增長，相信公司於未來幾年將實現較同業高的盈利增長速度。海通國際預測正榮服務於2020-2022的收入複合增長率達56%，高於彭博的行業預期的37%的平均水平；預測於2020-2022的核心利潤複合增長率達61%，高於彭博的行業預期39%的平均水平。
目前，物管行業的現時估值對應2021年市盈率25倍，考慮到正榮服務的業務規模，多元化的物業組合及快速的收入增長，海通國際基於2021年市盈率的25倍，對公司予以目標價8.34港元，首次覆蓋授予“跑贏大市”評級。