二師兄身價又大漲了！
近日國家統計局發佈的7月份居民消費價格主要數據顯示，在食品煙酒類消費價格中，除了鮮果和蛋類消費價格同比分别錄得27.7%及14.5%的跌幅外，其餘的糧食、鮮菜、畜肉類和水產品等食品均錄得漲幅。
數據顯示，國内食品價格7月份環比上漲2.8%，同比上漲13.2%，前7個月的同比漲到達到了15.8%，食品的大幅上漲帶動CPI在7月份同比上漲2.7%，1-7月同比上漲3.7%。
上圖可知，今年7月CPI同比增速較前兩個月有所回升，環比增速由負轉正，這都是受豬肉價格所擾動。今年6月5日國内平均豬肉批發價創下年内38.64元/公斤的最低價後，一直到7月中旬處於節節攀升的態勢，並於7月29日創下今年3月初以來的新高。
在肉類中，豬肉價格在7月漲幅最大，環比上漲10.3%，同比上漲85.7%；牛肉、羊肉的價格雖然比6月漲幅不大，但是比去年同期上漲幅度超過10%。
豬肉在中國人的餐桌上所佔的比重實在太大了，所以豬肉價格在7月份暴漲也牽動著人們的心。有網友表示，「以前買3斤豬肉的錢，現在只能買2斤多點，30多塊錢一斤的價格都見怪不怪了。」
當人們紛紛感歎吃不起吃肉時，上市豬企們則樂開了花。
平均淨利增逾10倍，產能擴張提速
截至8月19日，A股25家豬企多數已經發佈半年報或業績預告，利潤表現十分驚人。其中，龍頭雙匯發展(000895-CN)上半年營收高達363.48億元(人民幣，下同)，為行業最高；利潤大頭則是牧原股份(002714-CN)，上半年淨利潤突破百億，達107.84億，同比增速超過70倍。
而A股已披露中績預告的豬企業績也是十分亮眼，大北農(002385-CN)、新五豐(600975-CN)、溫氏股份(300498-CN)等五家企業預計淨利潤均有較大幅度上漲，而牛羅山(000735-CN)則成功扭虧。
港股豬企2020年上半年業績表現則略顯暗淡，萬洲國際(00288-HK)雖然營收取得12%的增幅，但是淨利潤下滑了44.29%。
已披露2020年上半年業績的A股及港股豬企平均每家淨利潤達到15.63億，淨利潤平均增幅則超過10倍。豬肉價格飙升疊加靓麗的業績表現，讓這些豬企的股價漲幅喜人，7月1日-8月18日，A股及港股豬企除了普甜食品(01699-HK)錄得跌幅外，其餘企業股價均取得不同程度漲幅，其中雨潤食品(01068-HK)及中糧肉食(01610-HK)等企業股價漲超50%。
豬肉價格的飙升，也讓豬企利潤端成色更顯著，這主要體現在毛利率上。已披露2020年上半年業績的豬企毛利率大多錄得大幅度漲幅，例如牧原股份生豬產品毛利率為63.27%，同比提升幅度達59.93個百分點，同期唐人神(002567-CN)生豬毛利率為63.36%，同比提升50.14個百分點。
豬企紛紛賺翻了，不忘擴大產能繼續增厚業績。
首先，部分企業選擇增發募資，為下一步產能擴張等動作儲備糧食。今年以來，龍大肉食(002726-CN)、雙匯發展等6家豬企紛紛披露增發公告，其中雙匯發展在今年5月擬增發3.3億股，募資不超70億用於生豬養殖產能建設、肉雞產業化產能建設等項目；正邦科技(002157-CN)擬增發募資不超80億元，用於纾困，同時也引進了戰投以加速佈局生豬養殖。
除此之外，牧原股份、益生股份(002458-CN)等多家上市豬企則將瞄準了與地方政府及其他機構的合作上，在投資生豬養殖項目、生豬屠宰項目、食品產業園項目建設以及獲取銀行信用額度等方面與當地政府、金融機構及實業集團展開合作，尋求資金和擴大產能的意向十分明顯。
而去年同期，上市豬企無論是在增發還是項目合作(即擴大產能)方面，動作均不如今年以來那樣頻繁。因為對於豬企來說，今年幾乎可以說是閉著眼都能掙大錢的好機遇，在豬肉價格處歷史高位的市場背景下，哪家豬企不想幹票大的？甚至一些房地產企業也開始跨界養豬。況且是在當前特殊的環境下(例如豬肉需求不足)，打開市場需求也是政策支持的方向。
據農業農村部對全國規模豬場全覆蓋監測，今年7月有2916個新建規模豬場投產，今年以來新建規模豬場投產累計已達9093個。但受限於養豬本身的長週期特性，大量產能的釋放或許還要時間。
那麽，生豬產能擴張後，未來豬價還能為豬企帶來豐厚的利潤嗎？為此我們還要了解到本次豬價暴漲的内在邏輯。
豬價暴漲的原因是什麽？未來走勢如何？
二師兄身價暴漲，根本原因就是供需關係出現失衡，去年3月以來，豬肉成了「物以稀為貴」一詞很好的代表。
非洲豬瘟2018年底在我國爆發，受此影響，我國生豬、能繁母豬存欄量2019年初開始快速下降，且降幅逐月加大，今年一季度生豬存欄量同比大度下滑30.3%，二季度開始下降幅度才開始有所收窄。
經濟學原理指出，商品價格波動的直接原因在於市場供需變化，當供不應求之時，商品會漲價。此次直接由非洲豬瘟肆虐下的我國生豬市場不少生豬病死，而被捕殺的數量更多。中國農業農村部數據顯示，從2018年8月3日我國確診發生第一例非洲豬瘟疫情起至今年1月初，全國共撲殺近120萬頭染疫生豬。而豬瘟疫情的持續發酵，又嚴重影響了養殖戶的母豬和生豬的補欄預期，加速了生豬養殖行業的產能下滑，豬價因此應聲上漲。
根據Wind數據，2019年3月初-10底，我國豬肉平均批發價由約18元/公斤飙升至約52元/公斤，走勢與同期生豬存欄量呈相反態勢，印證了上述所指經濟學原理。
而在今年7月份，國内生豬供需失衡情況仍未得到根本好轉。影響因素除了非洲豬瘟陰霾未散，還有多重因素：
1)汛情影響生豬運輸。7月份全國共出現6次大範圍強降雨過程，大量降水導致安徽、江西、湖南、廣西、江蘇、浙江等省份多地遭受洪災侵襲，直接經濟損失1097.4億元。多地洪澇災害影響了生豬生產和調運，導致供需矛盾加劇，而隨著餐飲服務等逐步恢復，豬肉消費需求持續增加，價格因此一路飙升。
2)豬週期。豬肉價格的波動有一定週期性特徵，即「豬週期」。上月農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海表示，每年6到9月豬肉價格都會週期性上漲。受養殖週期影響，通常夏季是一年中豬肉供應較為緊張的時期，因此帶動豬價上漲。
3)海内外疫情下的供需出現失衡。從消費端來看，國内疫情防控進入了常態化階段，企業復工復產下餐飲業繼續恢復，豬肉消費潛力加速釋放。另一方面，因國外疫情高峰期未過，我國7月暫停了多家肉類企業的進口，主要包括美國、德國、巴西等國家，除了豬肉之外，還有牛肉等一些農產品。
上述四大影響豬價的因素目前還沒有得到根本扭轉的情況，所以至今國内豬價仍在高位震蕩。以白條豬價為例，於8月17日，白條豬平均批發價為48.66元/公斤，較上月18日49.6元/公斤僅僅微降1.9%。
市場普遍認為，短期内豬肉價格很難出現明顯回落，不過從生豬的生長週期來看，三季度之後，隨著全國生豬及繁育母豬數量的持續恢復，生豬的供給將會增加，同時疊加南方降雨天氣的緩解，局部豬價有望得到回調。
農業農村部監測數據顯示，6月末全國生豬存欄大約在3.4億頭，比去年年底增加近3000萬頭，生豬存欄和仔豬供給量已連續6個月恢復性增長。隨著時間進入到8月，供應緊張狀況或可緩解，下半年生豬供應或持續增加，供應好轉趨勢不變。此外，國家打壓豬價也在不斷進行。8月7日中央再度決定向市場投放2萬噸儲備凍豬肉，加上這一批國内已經累計投放49萬噸凍豬肉。凍肉的持續入市，也表明了官方穩定肉價的決心，而這也將刺激屠企進一步壓價。
所以，上述四大影響豬價的因素，生豬存欄量提升以及政策打壓豬價，直至年内的豬價預計不會有大波動，CPI也將受豬價影響維持在高位震蕩。從明後年看，生豬養殖產能加速擴容，存在出現過剩的可能性，擴容最後就是價格低於成本線，繼而豬價進入低谷期。
回到豬企方面，豬價在年内或在高位震蕩，對於豬企來的業績來說仍然可以狂歡。早前已有多家上市豬企通過定期報告、投資者調研等多個渠道發聲，給出全年生豬出欄目標的同時，明確表示下半年銷售會明顯放量，下半年業績將繼續取得亮眼的表現。
展望未來，牧原股份、雙匯發展等頭部豬企實現全年出欄目標確定性較大，在豬價高位下隨著養殖成本下行，豬企有望實現較高盈利。