智通財經APP獲悉，精銳教育(ONE.US)於8月18日美股盤前公佈截至5月31日的2020財年第三季度未經審計財務業績。
業績摘要
財報顯示，第三季度淨營收爲7.45億元（人民幣，下同），同比下降31.9%。月均在讀生爲160,438人。
歸母淨虧損爲4.54億元，上年同期錄得淨利潤1.09億元；毛利爲2.62億元，同比下降52.4%。
運營成本和開支爲8.22億元，同比下降15.2%；銷售和營銷費用同比下降17%至1.65億元。
截至8月4日，公司旗下超過90%的學習中心已重新開放。一對一業務的現金銷售額在7月和8月分別同比增長29%和25%。
精銳教育預計，第四財季淨營收將在9-10億元之間，環比增長21%-34%；預計2020財年全年營收在33.3-34.3億元之間。
財報發佈後，公司管理層出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答了投資者的提問。
以下爲智通財經APP整理的問答環節：
問：第四季度的利潤率前景如何?其次，公司的在線業務看起來發展趨勢非常好。管理層能否分享一些關於在線業務的近期目標，也許VIP業務佔到一定的百分比?管理層認爲線下業務會出現同類競爭嗎?那麼，隨着線上業務的增長，公司對今年下半年以及明年線下業務的擴張又有什麼計劃呢?
答：在7月和8月，公司取得了非常強勁的現金銷售，這實際上是歷史上創紀錄的數字。這表明用戶對核心業務的需求表現非常強勁，尤其是在中考和高考之後。據此，公司給出了第四季度9-10億元的收入指引。而在衛生事件期間，公司在成本和費用控制方面做得很好，這意味着現在的成本結構更精簡了。
儘管公司對第四季度的利潤率前景非常樂觀，但仍很難提供準確的數字來作爲業績指引。如果將第三季度的業績作爲參考，公司的營收爲7.45億元，非GAAP營業虧損爲3900萬元。如果公司的收入能夠增加併產生9億元至10億元的收入，預計將帶來可觀的正營業收入。
OneSmart 在線服務將作爲公司核心業務戰略的一部分繼續發展。管理層認可它的價值，尤其是爲現有學生和潛在生源提供便利和補充服務方面，公司希望消費者能繼續體驗到物美價廉的在線服務。
公司沒有設定內部目標，但會讓消費者來決定，讓便利性和價值驅動它的增長。但無論如何，OneSmart 在線服務將爲公司的未來創造增量增長，這意味着它可以滿足未來更多客戶的額外需求。
另外，公司已經研究了同業的參與情況，但需要強調的是 OneSmart一對一業務服務於不同的需求，尤其是在線渠道。它爲學生提供了方便、靈活性和更多的選擇。
OneSmart 爲現有的學生提供補充服務，同時爲另外一批學生提供訪問渠道，這部分學生處於線下學習中心還無法恢復的地區。而對於現有的學習中心無法服務到的新客戶，公司也有另一個單獨的團隊來運營業務，它顯然具有不同的性質。就地域劃分而言，公司已經將業務團隊區別開來，以此避免同類相食和潛在的衝突。
關於未來的擴張計劃，公司的戰略重點是VIP業務。因此，在第四季度和2021財年，公司將繼續花費大量時間來升級學習中心，開設新的VIP學習中心，併爲學生開設更多VIP教室。這是一個明確的焦點。但就學習中心擴張的數量而言，有兩種不同的擴張策略。公司希望能進一步發展排名前20的城市，這樣就能在這20個城市實現規模經濟。另外，就幼兒教育項目而言，由於受衛生事件的影響和公立學校返校時間的推遲，預計需要很長時間才能恢復正常運作。所以首要任務是填補現有的兒童中心，但與此同時，公司也將通過開設一些VIP學習中心和升級一些教室來優化幼兒教育項目。
問：關於公司的增長軌跡，由於衛生事件對第三季度造成了負面影響，那麼管理層預計未來的收入水平會回到正常水平嗎?營收和利潤率的復甦軌跡如何?另外，關於衛生事件後的消費者偏好，聽說現在部分家長對在線教學形式的態度更加開放，這和在一對一業務中看到的趨勢一致嗎? 最後是關於學習中心恢復或升級的城市層級。因爲公司在上海的業務發展非常成熟，那麼上海以外的情況現在又是如何?因爲公司在之前的快速擴張時期，非上海地區的利用壓力相對較大。管理層預計未來什麼時候這種情況會有所改善呢?
答：三季度是衛生事件最嚴重的季度。但公司也觀察到最近幾個月用戶的業務需求表現非常強勁。通過與家長和學生的交流，公司瞭解到學生在這段時間裏上了很多網絡課程，但有個很明顯的結論就是，一對一課程對他們來說幫助非常有效，也給大家提供了最好的客戶體驗，所以這可能也解釋了爲什麼可以看到公司的現金銷售同比增長25%到29%。
公司預計從9月開始的2021財年將會有相當強勁的增長，並預計明年的營收增幅將恢復到歷史水平的30%以上。因此，在利潤率方面，如果頂線增長恢復到正常水平，同時成本結構也像衛生事件期間那樣更精簡，那麼公司對利潤率也將持樂觀態度。公司還預計市場將在未來幾個季度恢復到衛生事件之前的水平。但目前很難提供準確的數字。同時，預計明年第一季度仍將受到衛生事件的一些尾部影響。從歷史上看，9月到11月的第一季度是生產力的淡季。因此，管理層認爲下半年利潤率會出現更積極的增長。
根據公司進行的消費者調查，OneSmart一對一服務的需求與典型的大衆市場課程模式以及在上一個季度財報電話會議中提到的那些在線教育項目非常不同。公司服務的是初中和高中的學生，有效的一對一個性化課程可以幫助他們快速提高成績，尤其是在中考和高考。在對2500名家長的調查中，超過90%的家長表示，他們更喜歡一對一教育服務，尤其是線下的教育中心，它基本上比其他在線平臺取得更好的反饋。
同時，公司也認識到，一些家長仍然傾向於在線課程，因爲其提供了方便、更多的選擇和更好的老師。正如之前提到的，公司會讓家長和學生決定他們想要線上還是線下模式，但這種選擇並不會影響到公司提供高質量的服務。
關於學習中心升級的情況，特別是在非上海地區的學習中心。公司仍然有很多非常年輕的學習中心，其中57%的店是在過去幾年裏開的，很明顯這些店正在按照之前的計劃在上海和其他城市進行擴張。公司之所以沒有提供本季度的增長數據，是因爲處於衛生事件期間，接下來會繼續披露第四季度及以後的增長數據。但可以告訴大家，公司的增長趨勢很大程度上仍在正軌上，就像之前提供的數據那樣，這意味着其遵循着相當健康的模式、利潤率上升和線下增長。
問：針對線下業務，有很多人在談論行業整合，但個人認爲這種情況不會在今年出現，而是明年甚至是後年。衆所周知，公司也正在努力提高利用率。但另一方面，有傳聞說，在上海，同行業裏有40%到30%的學習中心已經被關閉了，這看起來似乎競爭變小了。對此，管理層是怎麼考慮投資的?這對明年的擴張計劃有什麼好處?關於這個所謂的行業整合，管理層又從市場上聽到了什麼消息?
答：之前也提到，行業整合是公司未來業績的一個長期積極因素。公司也已經觀察到類似的趨勢，對於許多小規模企業來說，要想從衛生事件中恢復元氣是一件非常具有挑戰性的事情。所以當學習中心允許被重新開放時，其實有很多機構已經沒有能力再重啓。對於投資的很多小公司來說，考慮到一次性減損損失，公司發現它們的業績也受到了影響。另一方面，這也是一個機遇，由於公司是一對一領域的市場領導者，現金銷售出現了非常迅速的v型反彈。事實上，正是因爲這個原因，以前會發現在吸引新簽約學生方面存在一定的困難，但現在公司的轉化率和走進學習中心的人數方面比以前改善了很多。
考慮到這一點，公司將繼續關注現金銷售和新生簽約，因爲這將帶動未來的收入增長。同時，公司也將考慮進行收購，可能不會具體落實到某個公司，但會包括吸納附近的學生。因此，公司將通過一些交易來爭取另外一大批生源。總而言之，管理層仍然認爲，行業整合爲像公司這樣規模更大的企業提供了一個積極的機會。