內地開始逐步放寬內地人訪澳限制，珠海戶口居民和居住證持有人赴澳的自由行及團隊遊簽註並已生效，令澳門博彩業有望「疫後重生」，博彩收人有機扭轉跌勢。有關利好消息投資市場一直引頸以待，藍籌銀娛明顯受惠。
如果投資者有眼光，早於2005年當銀娛賭牌獲注入該股時已持貨，有耐性地持一手長達15年，至今回報有多豐厚？銀娛未來投資價值會否因疫情而轉變？
持貨15年一手賺5萬多元 於2005年4月，嘉華國際（SEHK:173）主席呂志和終於落實將旗下持有澳門賭牌的銀河娛樂注入嘉華建材（現為銀娛（SEHK:27），有關注資交易總代價184.05億元。交易完成後，嘉建將易名為「銀河娛樂集團」，成為一間持有澳門賭牌的上市公司。
有關消息早已在市場發酵，嘉華建材股價由05年1月7元，升至交易落實時9.7元，如果以9.7元作為起點，一手1000股，成本價9700元，再計入之後派息共4760元，以今年8月13日收市價59.25元計，連同股息升值至64010元，升值5.6倍。扣除成本9700元，持貨16年一手帳面大賺5.43萬元。
澳門博彩業最壞時間或已過 銀娛經營渡假城、酒店及博彩業務，於澳門擁有三個旗艦項目：包括位於路氹、「澳門銀河」、毗鄰「澳門百老匯」及位於澳門半島星際酒店。
銀娛剛公布了中期業績，受到世紀疫情拖累，訪澳旅客大幅下降，上半年集團淨收益為為62.23 億元，按年下跌76%上，跌幅已稍為好過上半年澳門賭收慘降77%，上半年股東應佔虧損為28.56億元，對比去同期大賺66.80 億港元。
銀娛業務基本面一向良好，深受內地及亞洲區內旅客歡迎，公司主力中場博彩業務，近年大力拓展非博彩部分，令賭場項目有渡假消閑概念吸引訪客。集團於201５至19年期間，盈利年複合增長高達33%，去年股本回報高達17.7%，反映銀娛經營管理妥善，業務盈利豐厚。
不過，一場疫情令盈利升勢斷纜。銀娛業務能否好轉，並非本身問題，主要視乎外在因素——即疫情何時退卻、訪客自由流動、疫苗出現等。
慶幸，好消息已出現，珠海居民赴澳旅遊已放鬆，內地當局表示，若防控情況持續改善，將會擴闊自由行及團隊遊簽注範圍，包括今年8月底前擴展到廣東省，並於9月底前伸延至全國。
所以，如果疫情威脅解除，基於銀娛的管理能力、品牌口碑以及良好業績往績，公司最有條件率先復甦，這就是公司長線投資價值所在。
由於疫情及經濟因素仍不明朗，當地賭業何時能全面恢復仍是言之尚早。幸而，銀娛的資產負債情況仍穩健，坐擁淨現金436億元，亦接近沒有負債。公司於行內最有條件「守業」一段時間，以迎接全面復元商機。
持銀娛政治風險溢價低 澳門賭牌一直存在「三主三副」，合共六個牌局面，澳博控股（SEHK:880）、永利澳門（SEHK:1128）及銀娛擁有三個主牌，其他三個副牌由美高梅中國（SEHK:2282）、金沙中國（SEHK:1928）及新濠（SEHK:200）擁有。澳門賭業未來發展的一個大變數就是續牌問題。
值得注意，上述六個賭牌將於2022年屆滿，但目前仍有未有續牌方案。近期中美關係有惡化跡象，市場開始關注美資賭牌能否順利續牌，續牌會否成為中美兩國角力的籌碼之一。因此，屬於港資的銀娛於續牌一事承受風險較低，令其投資價值加分。再加上，集團表明續推進路氹第三、四期，以及度假城的設施提升工程，反映長線收入增長未停，這亦是銀娛於眾賭股中長遠被看高一線原因。
投資結語 銀娛於同業中有一定實力之餘，如果美資可持有賭牌數目被削，銀娛擁有賭牌更顯身價。因此，疫情終會成為過去，而銀娛長線仍是一隻可令投資者安心持有股份。
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