微盟 （SEHK:2013）上半年錄得5.46億元虧損，但剔除可換股債券公平值虧損及SaaS破壞事件因素後，經調整淨利潤按年升77%至5230萬元。
微盟股價在7月創歷史新高後反覆橫行，值得趁機收集嗎？
微盟今年升幅冠絕港版納指成份股 微盟2019年在港上市，之後股價表現一般；突破點在2020年出現，新冠病毒來襲，各類新經濟股落鑊，微盟作為內地中小企雲端商業及營銷方案龍頭供應商，乘着線上零售爆紅大勢，站對了風口股價爆升，年初至今已升逾3倍，是「港版納指」即恒生科技指數表現最佳的成份股，如今市值超過250億港元。
一輪急升後，微盟股價在7月後反覆徘徊；集團剛公布上半年業績，從中或可看出微盟投資前景的重要啟示。
受惠於2020年新冠疫情催化線上需求快速增長，微盟上半年收入按年增加45.7%至9.57億元人民幣，但卻出現經營虧損4764萬元，原因是個別開支增加，與及SaaS破壞事件相關費用；如剔除SaaS破壞事件影響，經營利潤則為3930萬元。
然而，上半年股東應佔虧損高達5.44億元，主要來自4.96億元的可換股債券的公平值變動。微盟指出這並不會對以後年度的損益造成重大影響，亦不會影響到公司長期發展和價值。
拆解微盟兩項核心業務之表現 微盟有SaaS產品及精準營銷兩項核心業務，雖然前者是微盟的「招牌」業務，但精準營銷今年的總毛利及增長均跑贏SaaS產品，現時客戶已不限於微盟一直主打的中小企，連大牌子亦開始幫襯；這直接刺激廣告主平均開支增加92.1%，提升這項業務的毛利。看來微盟的業務策略相當成功，包括積極開拓直接廣告客戶、拓展區域牌照、加大採用視頻等。微盟精準營銷上半年的毛利收入是2.82億元，按年增加50%，成績理想。
至於SaaS產品銷售，今年2月，微盟之SaaS生產環境及數據遭公司員工惡意破壞，系統崩潰，微盟須向客戶作出賠償；事件對微盟淨利潤的負面影響總值為8693萬元人民幣。上半年SaaS產品銷售須扣除9287萬元，扣除後收入按年倒退3%，毛利則按年下跌21%。事件純屬意外，但亦令人關注微盟內部管理及保安問題；微盟表示已增強各項保安措施，包括把數據全面移至騰訊雲，並已進行後備系統建設，希望避免再發生類似事件。
微盟前景的優勢在哪？ 現時，各行各業數字化已是必然，新冠病毒更加速過程， 5G、大數據、人工智能、互聯網等亦同步全速前進。在如此大勢下，SaaS產品的需求理應不斷增加，但同時供應商亦有不少，微盟固然算是行業領導，較少規模的亦有兌吧 (SEHK:1753)、中軟國際 (SEHK:354)、亞信科技 (SEHK:1675)等。
雖然競爭對手不少，但微盟在這市場有多年累積的優勢，除了有質優的精準營銷服務，最重要的，是在騰訊社交網絡服務平台深耕，並已成為龍頭供應商。隨着微信生態圈的電商業務越做越大，微盟是當然的得益者，特別是針對長尾型商戶。
騰訊 (SEHK:700)是微盟的大股東，雖然微盟營運獨立，但既然是「自己人」，在各類合作上必然更加得心應手，包括騰訊小程序、社交廣告、智慧零售、微信支付、騰訊雲等，有助微盟鞏固其領導地位，客戶自然排隊幫襯。
總的來說，微盟增長前景不俗，值得考慮作中長線投資。
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