在車市降溫和公共衛生事件的雙重壓力之下，今年的車企境況普遍不佳，進一步加劇了行業的汰弱留強，這對於頭部企業反而是一種長期利好。
智通財經APP觀察到，8月17日午間，國產汽車品牌龍頭企業吉利汽車(00175)發佈了2020年上半年的業績公告，期內收入368.20億人民幣，淨利潤23.20億人民幣，股東應占溢利22.97億人民幣。銷量方面，期內合計銷售530446臺(含領克)。收入和銷量方面出現了一定程度示弱，不過在行業和公共衛生事件影響之下，實際上也在預期之內。
當前擺在投資者面前的問題是，吉利這一份業績的成色究竟如何?其二級市場投資的錨又在哪裏?
行業馬太效應加劇，吉利市佔率持續提升
2020年上半年的國內車市整體呈現危中有機，拐點初現的狀態。智通財經APP觀察到，根據中汽協的資料，上半年國內市場整體乘用車銷量同比下跌22.4%，由於外資和合資品牌相對強勁，自主品牌乘用車總銷量同比下跌29%。
吉利上半年銷量530446臺，行業排名第四、中國品牌排名第一。雖然國內市場總銷量同比有所減少，不過遠遠好於行業平均，市佔率從年初的6.51%穩定上升至6.74%，在自主品牌中市場份額達到19%，馬太效應進一步加劇。
行業整體在上半年仍然降溫的情況下，也出現了一些反轉信號。自3月起汽車銷量企穩反彈，從5月份開始銷量恢復同比正向增長，上半年雖然整體銷量同比下降，但是降幅較前五個月的同比降速已經大幅縮窄。
期間吉利汽車更是先於行業一步，從月度數據看，3月份銷量73021臺，環比增長245%，2-6月份月度銷量都實現環比正增長，從4月份開始實現同比正增長，5、6月份同比增速都超過了20%，成爲銷量和業績反轉的重要轉折點。
基礎品牌表現依舊強勁，6月帝豪和博越的銷量分別破2萬輛，上半年銷量均超10萬輛;截至7月，繽越上市21個月累計銷量突破22萬，月均破萬。新品牌ICON成爲吉利新的增長點，吉利ICON累計銷量突破16500輛，銷售車型中，i9 BSG車型佔比90%以上，平均成交價12.8萬元。領克05表現突出，上市當月突破2000輛，7月銷量已經超過了4000輛。
中高端化成趨勢，新車型助力業績反轉
上半年雖然整體車市依然低迷，但是值得注意的是，豪華品牌引領市場回暖並搶佔了更多市場，根據乘聯會的統計，6月份豪華車零售同比增長27%，環比增長9%，市場份額達到14.9%的歷史新高。
在汽車逐漸進入存量競爭之後，其需求量除了來源於相似車型換購之外，還有逐步高端化的驅動。前文提到，上半年中高端和豪華品牌汽車銷量遠好於行業平均，市佔率也有明顯提升，其邏輯在於一方面是需求側在3月份開始釋放，且公共衛生事件改變了消費者的出行習慣和購車計劃，私家車出行剛需活躍。另外由於境外出遊等高端消費受到抑制，從而刺激了高端豪華品牌車的需求。此外政策面從中央的刺激消費政策、到地方的補貼和放寬限購指標等措施，共同提升了汽車消費需求。
這一現象正在吉利身上上演。上半年領克汽車銷量54763臺，同比僅下跌2%，且累計突破30萬輛，成爲銷量突破30萬的中國高端汽車品牌之一。目前，領克品牌單車平均售價達15.6萬，增換購用戶達31%。增換購用戶中，來自於合資品牌的用戶達佔比65%，豪華品牌用戶佔比達5%。
此外，期內上市的新產品及年內計劃推出的新產品，成爲吉利銷量和業績的新增量。公告顯示，除了今年1月份推出的一款SUV車型ICON及其MHEV車型，下半年還計劃推出吉利品牌的一款以緊湊型模塊化基礎架構(CMA)平臺所開發的全新緊湊型中高端轎車、及新一代博瑞GE，領克品牌也將推出一款全新緊湊型SUV、及新一代領克01，幾何品牌也將推出全新緊湊型電動SUV車型幾何C，以及針對出行市場的緊湊型電動轎車車型等。
資本實力雄厚，加碼研發促進科技轉型
有雄厚的基本盤打底，上半年吉利業績雖然有所下滑，但是其財務狀況仍然維持穩健。
智通財經APP觀察到，截至6月30日，吉利的總現金水平(銀行結餘及現金+已抵押銀行存款)較2019年底增加5%至202.1億元，總借款(包括銀行貸款及五年期3.625%年息的3億美元債券)維持在42.3億元，環比持平。淨現金淨額較2019年底的118億元增加至126億元，可以提供穩妥的資金保證集團持續運營。
除了製造、銷售成本之外，研發投入是吉利一直十分注重的環節，據瞭解近十年其研發投入超過了1000億元，目的一方面在於保證傳統制造業務的質量，另一方面也跟其科技轉型息息相關。
智通財經APP瞭解到，在全球汽車產業“新四化”趨勢下，吉利已形成多元化、體系化的發展路徑，引領中國品牌汽車技術變革，打造線上線下一體化新優勢。即電氣化：多元化新能源技術路徑，實現從技術追隨到技術引領的新跨越;智能化：加速邁入全面自動駕駛階段;網聯化：引領汽車進入“超級大腦”新時代;共享化：逐步向移動出行服務商轉變。
在吉利控股集團整體數字化規劃框架下，不僅在傳統的數字化營銷、協同研發，智能製造方面重點佈局，並取得良好效果;同時積極佈局大數據中臺，建設工業互聯網平臺，在軟件定義汽車、無人駕駛車路協同方面已經取得了先機。吉利數字化轉型將繼續堅持方案全球化、架構標準化、技術服務化的原則，不斷賦能業務，引領業務變革，建設世界一流數字智能應用平臺。
不難看出吉利不僅致力於傳統汽車製造業務向高端化發展，而這正契合了當前汽車行業的整體趨勢;還發力科技轉型，做好產品更加多元化，服務更加立體化，同時在銷售方面更加智能化等等。于吉利而言，最終結果將會是自主品牌的龍頭地位更加穩固，市場佔有率進一步提升，在國內大循環的基調之下，汽車行業的“國產替代”也在吉利身上悄悄上演。