世界各地許多最出名的投資大師，第一季都積極入市掃貨。美國管理至少1億美元資產的基金經理必須在每季結束後的45日內，向證券交易委員會(SEC)提交13F備案文件，當中披露持倉變動，這些資料可帶來許多投資啟示。
第二季的13F文件要到8月中才會發佈，但從第一季的文件看到，一批很出名的基金經理都趁低撈貨，以折讓價掃入幾隻頂級股票。
以第一季為例，Bill Ackman旗下的潘興資本(Pershing Square Capital)增持星巴克(Starbucks) (NASDAQ:SBUX)和希爾頓全球酒店(Hilton Worldwide Holdings) (NYSE:HLT)的股份。紅杉基金(Sequoia Fund)的基金經理Ruane Cunniff & Goldfarb最近披露第二季新增迪士尼(Walt Disney) (NYSE:DIS)的倉位。以下看看為何這些股票值得買入，紛紛成為基金大佬的目標。
1. 星巴克：仍在積極發展業務 潘興資本的Bill Ackman第一季將星巴克的倉位幾乎大增一倍。在3月的股災，星巴克的股價大跌至50.02美元低位。現在股價已經回升至約75美元。現價雖然已經反彈不少，但仍然低過52周高位的98.94美元。
星巴克第二財季的收入按年下跌5%，全球可比門店銷售額下跌10%。公司短期內仍然會挑戰重重，但管理層預計，銷售額在截至9月止的第四季會復甦，明年繼續回升。
星巴克看來是成熟的餐飲連鎖集團，全球坐擁32,000多間門店，但管理層仍然在積極尋找方法，保持收入增長，例如已經成功拓展非門店零售渠道，與雀巢(Nestle)聯手打造Starbucks by Nespresso產品線。眼見目前門店人流減少，這種策略對星巴克更加有利。
這些品牌產品的銷售額，包括咖啡豆和咖啡沖劑、罐裝飲品和渠道業務其他品牌產品，第二財季按年增長16%至5.19億美元。
由於受到疫情重創，2020財年的盈利大跌，現時用傳統估值指標作用不大，但現價市銷率(P/S)為3.42倍，屬於歷史估值區間的中值，對於全球王牌消費品牌，以目前的估值來看，股價算是合理。
2. 希爾頓酒店：世界一流酒店營運商 在疫情衝擊下，其中一個重災區就是旅遊業，但正所謂有危亦有機，正是低吸龍頭股的大好時機。希爾頓正是Bill Ackman看中的理想目標，他的旗艦在第一季增持此股。孤松資本(Lone Pine Capital)是另一個大名鼎鼎的對沖基金，亦在第一季為此股建立新倉位。
到底希爾頓有什麼好呢？首先，公司手上的酒店品牌組合多姿多彩，幾乎上中下任何檔次都有，最大眾化的選擇是中等到較大規模的連鎖酒店，例如漢普頓(Hampton)和逸林酒店等，而最奢華的標誌性品牌，則是華爾道夫酒店(Waldorf Astoria)、LXR、港麗酒店和度假村等，不同預算的遊客都可找到心頭好。
希爾頓同時擁有令人看好的會員計劃，坐擁1.06億會員，會員數目在2019年增長21%。所以希爾頓有龐大的客戶群，有望再次光顧，推動業務發展。
希爾頓的業務模式相當吸引，主要是以管理和加盟方式來賺錢，所以資本投入極少，靠向酒店東主收費，已經可產生大部分收入。酒店東主支付服務費後，作為回報，可選擇希爾頓的會員計劃、營銷和其他服務。
希爾頓在2019年經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）達23億美元，根據公司估計，目前約有405,000新房間在建，將可為經調整EBITDA進一步進賬約8億美元。您如果知道希爾頓所有酒店品牌第一季共有約977,000間可用客房，就知道這些發展有多大潛力。
從2016年到2019年，希爾頓累計收入增長43%，每股自由現金流增長47%，帶動同期股價上升92%。年初至今，此股下跌31%，但長遠來看，現價可說是在大特賣。這是一隻頂級酒店股，只要經濟復甦，投資者將可獲得豐厚回報。
3. 迪士尼：被低估的串流媒體股 迪士尼年初至今下跌19%，現在公司開始重開主題樂園，而消費產品截至2019財年的收入佔整體38%。目前旗下四個Walt Disney World樂園和Disney Springs全部已經重開，所以最近分析師紛紛看好此股。
Ruane Cunniff & Goldfarb自從1970年成立紅杉基金後，年均回報率達13.4%，跑贏標普500指數超過兩個百分點。Ruane Cunniff最出名就是投資前，一定會做足大量功課，所以他看中迪士尼，意義重大。
迪士尼最近一季正如所料，業績嚇人，由於主題樂園都被迫關閉，利潤暴跌。最近的第三財季業績同樣會見不得人，但Ruane Cunniff的目光看得更遠，不是只看眼前的危機，而是當經濟環境回復正常，迪士尼將會再顯價值。迪士尼很有優勢，因為將來更多人會收看公司的數碼影視內容。
高盛(Goldman Sachs)分析師認為，市場低估了迪士尼的直銷業務至少50%。分析師認為，疫情只要過去，迪士尼的主題樂園將會全面復甦，而到2025年，Disney+的訂戶數目將達到1.5億。其他分析師對迪士尼的串流媒體業務看法更牛。
到2020年初，公司股價約在140美元樓上，較目前股價高出近20%，而市銷率約3.0倍，屬於迪士尼估值的歷史區間，看來並不算貴。
正如星巴克，投資者至少可用合理價，買入這隻頂級品牌股。新任行政總裁Bob Chapek在接手總舵手職位前，擔任主題樂園業務的主管，成功提高該業務的利潤率，如果他能「照板煮碗」，同樣帶領整間公司改善利潤率，此股的現價就肯定偏低，被嚴重低估了。
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