Beyond Meat（BYND.US）和卡夫亨氏（KHC.US）代表了食品行業兩種截然不同的投資方式。Beyond Meat於去年5月上市，以其人造肉製品的熱銷吸引了成長股投資者。卡夫亨氏則在應對老品牌需求低迷的問題上苦苦掙扎，但一些價值股投資者認爲這是一次轉機。
智通財經APP獲悉，在過去的12個月裏，Beyond Meat的股價下跌了近30%，而卡夫亨氏的股價則上漲了30%以上。這一差距是否表明，投資者對卡夫扭虧爲盈的前景比對Beyond Meat的增長潛力更感興趣？以下將詳細分析這兩家公司。
Beyond Meat的增長是否可持續？
Beyond Meat近年來實現了令人歎爲觀止的增長：2018年，該公司營收增長了170%；2019年則增長了239%；而到2020年上半年，儘管公共衛生事件導致該公司暫停營業，但其營收仍增長96%至2.104億美元。
該公司實現增長主要歸功於與百勝餐飲集團（YUM.US）、TGI Fridays、Subway、星巴克（SBUX.US）和沃爾瑪（WMT.US）等品牌的合作，這些合作迅速增加了其在主流消費者中的曝光率。
Beyond Meat雖然沒有盈利，但在2018年和2019年其淨虧損有所收窄。在2020年的前6個月，其淨虧損同比從1610萬美元縮減至840萬美元。目前該公司尚未提供全年提供業績指引，但分析師預計，今年該公司的營收將增長60%，並首次實現全年盈利。
市場預計，Beyond Meat2021財年營收將增長52%，利潤將增長近4倍。雖然其前景表現樂觀，但該公司仍面臨着激烈競爭，比如今年估值40億美元的Impossible Foods，和去年開始銷售植物性產品的肉類加工巨頭泰森食品（TSN.US）。
卡夫亨氏能否扭轉頹勢？
過去一年，卡夫亨氏重新吸引了一些多頭投資者，但其股票在過去三年裏仍然下跌了近60%。該公司的有機食品銷售額在2017年下降了1%，在2018年則增長不到1%，隨後在2019年又下降了2%。其調整後EBITDA從2017年的29.8%下降至2018年的27%，然後在2019年再次收縮至24.3%。
隨着消費者逐漸轉向更健康的食品和更便宜的自有品牌競爭對手，卡夫亨氏的銷售額出現下降。因此該公司通過降價犧牲利潤率，但這一舉動並沒有促進有機產品的銷售，還大幅減記其較弱的品牌，並削減股息。
但從好的方面來看，卡夫亨氏目前由一位新的CEO領導，並從去年開始解決了會計問題。由於公共衛生事件的推動下，在2020年上半年，其有機食品銷售額增長了7%，調整後EBITDA從每年的24.5%增長至25.1%。
該公司業沒有提供全年業績指引，但分析師預計其營收將增長3%，但其利潤將下降10%。分析師預計，2021年，該公司的營收和利潤將分別下降2%和3%，這表明，由公共衛生事件引起的增長只是暫時的。
成長股與價值股
在過去的12個月裏，Beyond Meat可能處境艱難，但其仍然爲投資者帶來了近400%的回報率。投資者仍在爲其增長付出溢價：該股市盈率目前基於接近明年預期銷售額的11倍、其預期利潤的1000多倍。
而卡夫亨氏的預期市盈率僅爲14倍，預期股息收益率爲4.6%。這種低估值和高收益率或許能使投資者感到安全，但一旦公共衛生事件結束，老問題重現，投資者對該股的熱情可能會隨之減退。
這2只股究竟投資誰好呢？
Beyond Meat股價偏高，而卡夫亨氏則可能像公共衛生事件迅速爆發一樣又迅速結束。但如果必須選擇，那可以選擇Beyond Meat。
Beyond Meat在公共衛生事件期間營收幾乎翻倍的能力實在是吸引人，在公共衛生事件結束後，其增長可能會加速並打破預期。而卡夫亨氏的吸引力相對較小，因爲其同行在支付相近股息的同時，有着更穩定的增長。