恒指公司最近公布恒生指數季檢結果，兩隻大熱門科技股獲納入恒指，而中國龍頭食品品牌——中國旺旺（SEHK：151）卻被剔出恒指。投資者應該追買，還是沽貨呢？
被剔出恒指無損優勢 新經濟產業的市佔持續上升，中概股回流香港上市的趨勢有望持續，科技股的成交量有望保持擴張，甚至勝過不少舊經濟龍頭股，恒指要保持市場覆蓋度有必要剔走舊經濟股，為新經濟產業留下位置。因此，中國旺旺被剔出恒指，主因是市場趨勢，與業務優勢沒有直接關係。
品牌滲透力強 中國旺旺是中國消費市場的龍頭品牌之一，主要從事食品、飲料的生產及分銷業務，業務收益有逾90%源於中國市場。集團旗下產品組合相當多元，包括米果產品、乳品及飲料、休閒食品、及其他產品如酒類，港人熟悉的「旺旺雪餅」屬於米果類。
疫市期間零售業大受打擊，中國旺旺的食品及飲品銷售表現亦受到影響，但截至今年3月底止年度，集團收益僅較去年同期下跌3%至201億元（人民幣·下同）。隨著市場復甦，集團指出今年4月至5月的銷售較去年同期錄得雙位數增長，可見中國旺旺作為中國市場滲透度領先的食品品牌有著強勁的黏性，銷售表現穩定性高。
增長前景明朗 展望中長線，中國旺旺的增長前景依然明朗。中美角力持續，疫情在全球蔓延重挫海外市場需求，內需成為中國政府穩定經濟增長的重要動力，最近官方更提出「內循環」推動國內產業鏈增長。中國旺旺作為滲透度領先市場的食品品牌，定位面向民生需求，有望受惠內循環推動大眾消費力流入國內品牌。
近年不少國內龍頭消費品牌均積極於推動品牌升級，如推出升級系列產品，為消費者提供更優質但定價較高的選擇，例如中國旺旺推出的「黑糖雪餅」、「田舍米燒」等新品。集團在2020財年的毛利率便提升了2.6個百分點至48%，反映出產品組合優化的正面影響。內循環下，中國旺旺的品牌優勢有望繼續發力。
結語 中國旺旺雖被剔出恒指，但近期公布的營運數據反映出強勁的品牌黏力，內循環趨勢下，中國旺旺的增長前景更勝從前，投資價值依然吸引。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
