今時今日，Pat Benatar在1980年推出的大熱歌曲「全力一擊」（Hit Me With Your Best Shot）或許具有全新意義。現在，全球都引頸翹望，期待安全有效的新型肺炎疫苗能對疫情使出全力一擊。
根據世界衛生組織的資料，目前共有166款研發中的新型冠狀病毒候選疫苗，當中24款正在進行人體臨床測試。雖然大部分疫苗均處於早期臨床研究階段，但也有五款候選疫苗進入了後期臨床測試階段，或計劃於未來數日開展第三階段研究。
舉例來說，國藥控股便分別與武漢生物製品研究所和北京生物製品研究所合作，以開發五款後期候選疫苗的其中兩款。 至於第二間中國製藥企業科興控股，其新型肺炎候選疫苗亦展開了第三階段測試。
與此同時，阿斯利康（AstraZeneca） (NYSE:AZN) 已與牛津大學聯手，共同開發新型肺炎候選疫苗AZD1222。在6月，世界衛生組織的首席科學家斯瓦米納坦（Soumya Swaminathan）更公開表示，該款疫苗「大概是最具潛力的候選疫苗」。
另外，美國生物科技企業 Moderna (NASDAQ:MRNA) 所開發的新型肺炎候選疫苗mRNA-1273也即將進行第三階段測試，公司打算在7月27日開展有關後期研究。
那麼，在上述五款後期階段的新型肺炎候選疫苗中，哪款疫苗最有希望跑出呢？這個問題不易回答。
至今的臨床結果 大家也許想像得到，在過往的臨床測試中，五款進入第三階段的新型肺炎候選疫苗均表現良好。然而，我們無法確切分辨哪款試驗性疫苗最為安全有效。
在6月，國藥控股和科興控股公佈早期臨床測試的初步結果。國藥控股指，兩款後期階段候選疫苗第1/2階段研究的所有參與者都產生了中和抗體，有望預防新型冠狀病毒感染。科興控股則稱，在第二次接種候選疫苗CoronaVac後14日，超過90%參與者產生了中和抗體。兩間中國製藥企業均表示，各自的新型肺炎候選疫苗並無嚴重副作用。
在上週，阿斯利康公佈了AZD1222的第1/2階段臨床研究中期結果。有關數據發表於醫學期刊《刺針》（The Lancet），當中指出，在首次接種AZD1222後，91%研究參與者產生了中和抗體，而在第二次接種候選疫苗後，所有參與者均產生了中和抗體。此外，該款候選疫苗還誘發了所有參與者的T細胞反應，或會成為對SARS-CoV-2持久免疫的關鍵。阿斯利康表示，並無接種AZD1222的人士出現嚴重副作用。
在5月，Moderna的mRNA-1273第一階段研究也取得令人振奮的中期結果。於7月14日，公司更進一步公佈詳細數據。在接種兩次試驗性疫苗後，有關研究的所有參與者均產生了中和抗體和強勁的T細胞反應。公司亦表示，「mRNA-1273大致安全和耐受性良好」。
現有產能和合約 除了留意臨床結果外，我們還有其他方法預測哪款候選疫苗會在獲得監管批准後稱霸市場。例如，我們可以評估每間企業的產能，或是分析企業已經簽訂的供應合約。
首先，國藥控股預期，北京和武漢生產設施的新型肺炎疫苗產能將達到每年2億劑。鑑於國藥控股是中國政府擁有的企業，如果後期臨床測試證實產品安全有效，公司必定能贏得龐大市場。
另一方面，科興控股正於中國興建生產設施，估計每年可製造最多1億劑CoronaVac。現時，中國政府為科興控股提供了財務支持。儘管公司尚未公佈訂立任何供應合約，要是CoronaVac獲得監管批准，公司便很可能會贏得合約。
在6月，阿斯利康公佈其「現有總產能達到20億劑」， 當中包括與外界企業合作生產的AZD1222。這間大型製藥企業已經向美國、英國、其他國家和非牟利組織承諾，在AZD1222獲得批准後，公司會將供應量提高至20億劑以上。
最後，Moderna表示，公司正在籌備於2021年起每年生產約5億劑mRNA-1273。不過，事實上，這間生物科技企業能夠將產能增加至10億劑。Moderna尚未公佈與美國或其他國家訂立的供應協議，但倘若mRNA-1273通過後期測試，公司必定能吸納客戶。
哪款候選疫苗最有勝算？ 我們暫時無法預測哪款候選疫苗會通過第三階段研究，或者哪間會遇上問題。 筆者認為，只要研究證實任何一款後期階段候選疫苗安全有效，該款產品便能脫穎而出。
話雖如此，從商業角度來看，筆者相信假設AZD1222取得主要監管批准，阿斯利康便最有機會成為贏家。為甚麼我會有此想法呢？
究其原因，是由於發達國家的疫苗售價較高，因此在美國和主要歐洲國家推出的疫苗將會最能取得商業上的成功。與阿斯利康和Moderna就疫苗收取的費用相比，國藥控股和科興控股在中國市場賺取的收益將會遠遠落後。
除此以外，阿斯利康亦較Moderna擁有更多供應合約和更大產能。正因如此，筆者相信該公司佔據重大優勢。然而，Moderna的規模遠遠不及阿斯利康。若然mRNA-1273通過後期研究，這隻生物科技股可能會為投資者帶來最大回報。
除了上述的企業外，投資者亦需要留意即將進入第三階段測試的其他新型肺炎候選疫苗。有關疫苗的製造商，特別是輝瑞和BioNTech也已經訂立了大型供應協議。換言之，最後跑出的產品未必會是目前處於後期階段的候選疫苗。
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