Twitter (NYSE:TWTR)平台上的推文向來限制字數，筆者三年前買入此股，當時相當看牛，但現在的看法已經改觀。這個社交媒體明明蓬勃發展，許多政客名星都湧到Twitter發表意見，網絡效應正在發酵。
但筆者竟然在上星期四，決定將手上的Twitter股票清倉，心情難免複雜，筆者沽出此股的理由，自然不是簡單幾句可以說得清。筆者自從將此股加到投資組合後，此股已經大升135%，眼見此股明明有機會跑出，為何筆者反而忍心沽貨呢，筆者姑且用這篇文章，嘗試交待一下原因。
1. 人多不等於「廣告」就多 Twitter的確越來越受歡迎，人氣更強。截至6月底，可變現的日活躍用戶達1.86億，過去一年激增34%，但收入增幅就明顯失色，最近一季的廣告銷售額更下跌23%。
公司的收入和用戶流量差天共地，的確很有理由。新冠肺炎疫情迫使企業削減營銷活動，期間Twitter在數碼廣告市場的市佔率更在流失，被其他表現更好的社交媒體平台搶走。營銷商正在為經濟衰退做好準備，既然都要勒緊褲頭，當然要「應使得使」，務求收到最高成效。Twitter的使用量正在增加，但眼前這個大環境，用戶激增不等於就能變現。
2. 強勢不再 投資者一向不太留意Twitter的盈利表現，這是合情合理。Twitter的利潤已經可以自給自足，所以業務真正的動力指標，其實是收入增長、用戶活躍程度和用戶數目增長。可惜筆者偏偏發現，公司最近的損益表開始走樣，盈利令人大跌眼鏡。
筆者對上一次評論Twitter是在去年夏天，當時股價再次創下52周新高，牛氣沖天，勢不可擋，因為對上四季的利潤全部全壘打，大勝分析師預期。但一年之後的今天，Twitter過去四季中，盈利有三季都差過華爾街分析師的預測。
3. Twitter未必可以翻身 這個社交媒體平台比過去更受歡迎，但平台上充斥假新聞、機械程式亂發資訊和帳戶被入侵事件，Twitter的處境其實越來越差。您可能有羊群心理，覺得一定要用這個社交媒體，但您不一定喜歡這個平台。
眼見美國總統大選即將舉行，本來預計是這個網上平台變現的黃金檔期，可惜越來越多人批評這個社交媒體平台會影響選舉結果，又或誤導用戶購物。我們已看到多個大品牌誓言撤出數碼廣告，因為這個時候，正是社交媒體多事之秋，不斷有風波出現，您從Twitter和競爭對手的平台上，都可看到大量惡劣的資訊。面對疫情不受控，加上全球經濟陷入衰退，廣告商看來根本不急於拿錢出來，大家都在適應這個新常態，寧願少做少錯。
Twitter當然不是沒有希望，至少不會完全捱打，毫無翻身機會。行政總裁Jack Dorsey上星期就表示，Twitter正考慮推出高級訂閱服務，這個消息倒是令人看好。由於使用量激增，Twitter這招有希望將大批用戶銷定，不會流到其他平台。不過除非可以撥開雲霧，再見光明，否則筆者只會繼續在場邊食花生等看戲。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
