長和系旗艦股——長和（SEHK：1）最新公布2020年中期業績，以下由集團三大核心業務拆解長和的中期表現。
1. 零售分部業績挫五成 收益貢獻近4成的零售分部主要由屈臣氏集團組成，分部專注於保健及美容產品銷售，業務板圖相當廣闊，集團擁有逾15,000間門店遍佈於中國、亞洲，及歐洲。然而，疫情對零售業務打擊沉重，一來個別地區門店曾在防疫措施限制下無法營業，二來消費意欲顯著受挫。儘管店鋪數目在期內增加了4%，同比店舖銷售額卻錄得近10%負增長。分部的營業額在期內減少11%，營運成本蠶食溢利造成息稅前溢利大挫55%。
不過，屈臣氏旗下零售品牌享強勁經濟商譽，龐大忠誠消費群有助提高集團在疫後復甦的確定性。
2. 電訊業務表現不振 長和旗下CKH Group Telecom佔集團23%收益，而期內收益則錄得8%跌幅，息稅前溢利則按年減少28%。儘管疫情有利移動數據用量增加，但階級式收費以及長期合約的限制下，實際移用數據用量的增長未必會帶來可觀營業額增長。
此外，電訊市場競爭激烈，其中歐洲3集團在截自6月底的登記客戶人數較去年底減少4%，和電香港則下跌9%，反映客戶流失。英國市場業務面臨監管政策調整致毛利減少，以及集團資產基礎擴大造成折舊與攤銷上漲則進一步削弱盈利表現。展望中長線，行業競爭持續下集團擴大客戶基礎的難度不低，增長前景不吸引。
3. 基建業務規模收緊 長和的基建分部主要由長江基建（SEHK：1038）所組成，分部在期內同樣面臨挑戰重重。儘管公用事業受疫情影響有限，但集團在英國擁有的公用項目資產面對著監管機構收緊規管的重大威脅。期內英國水務項目——NorthumbrianWater踏入新規管期後准許回報大幅下調，項目收益因而大減，而展望下半年至明年則仍有多個項目將踏入新規管期，准許回報再被下調是可預見的結果。
結語 論業務穩定性，長和旗下多個分部的業務基礎穩健，惟肺炎疫情帶來逆風，而監管收緊對基建分部的影響更是避無可避。雖然零售分部有望在疫後重振，但集團整體增長力不太吸引。
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