今年香港受政局及疫情雙重衝擊，旅遊業及零售業幾乎停頓，對地產股也帶來嚴重影響，多家港資地產股及收租股，今年以來仍錄得相對大的跌幅。不過，同樣是港資的恒隆地產（SEHK:101），股價則相對硬淨，今年7月更一度創歷史新高。
恒隆地產不受疫情大影響 它的股價走勢與其他同業不同，源於其業務重點放在內地，而內地經濟似乎有強勁復蘇所致。
恒隆地產早前公布業績，收入為41.84億元，去年同期則錄得42.04億元，未有顯著變化；撇除物業重估後的利潤則有19.93億元，較去年同期減少4%。雖然受經濟形勢影響未來物業租金及現金流預期，致物業重估錄得虧損，但這個因素並沒有對公司的營運及現金流有影響，故公司在嚴峻經濟形勢下，仍能派出0.17元中期股息，與去年同期一樣。
公司表示，香港的租賃收入較去年同期下跌5%，至19.07億元銅鑼灣商舖組合因遊客及相關零售消費大幅減少，而受到最大衝擊。該組合的收入較去年同期下降13%至港幣2.81億元，租出率下跌7個百分點至92%。旺角雅蘭中心及家樂坊的收入減少9%。
不過，康怡廣場及淘大商場等社區購物商場受到的影響較小，收入分別上升1%及溫和下降5%。康怡廣場的超大型百貨商店AEON STYLE繼續表現良好。
內地業務復蘇速度迅速。公司指出，自4月起內地業務迅速及大幅度地復甦，導致以人民幣計算增長9%，以港幣計算則增長4%。主要受公司2019年第三季度開業昆明恒隆廣場、無錫恒隆廣場第二座辦公樓及瀋陽康萊德酒店。但撇除該等新物業帶來的收入，並受到疫情影響，租賃收入仍較去年同期上升3%。
上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場及無錫恒隆廣場的零售額錄得介乎7%至17%的增長，租賃收入的相應增長介乎6%至15%。
恒隆更指出，內地疫情減退後，奢侈品銷售額由4月起大幅反彈，也反映隨著全球受疫情影響時，高端消費力轉而在當地釋放，而較少奢侈品牌的其他零售物業溫和復甦，反映政府及企業均對回復正常生活採取較保守態度。
投資結語 可以見到，恒隆的收租業務相對穩定，加上穩定派息及環球利率向下，都有助帶動公司股價，但香港的疫情或有機會稍為拖累公司的香港業務，但相信影響不會嚴重。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
