您可能會以為，新冠肺炎疫情向增長股投資者送上的最大禮物是可觀的回報。您會這樣認為也是無可厚非的︰單單今年，Tesla 及Fastly 等大熱增長股的股價已上漲超過兩倍。疫情令需時五年的數碼革命在短短五月個月內發生。
不過，長遠來說，這並非那份禮物。這才是更重要的禮物︰逾十年來，您能真正測試增長股投資是否真的適合自己的第一個機會。
閱讀下文看看我在說甚麼，以及為何這對您的財政和情緒健康如此重要。
投資者的時光之旅 與我一起踏入一部時光機。別擔心，我們不會回到很久以前，準確來說是大概八個月之前。我們的目的地是2020年1月1日。
還記得我們所有人當時有多天真嗎？「社交」與「距離」看似是一個奇怪的搭配，而大學的籃球球迷正熱切期待「三月瘋」(March Madness)的到來。
我們很多人都訂下目標。如果您和我一樣都是增長股的投資者，可能會非常熟悉巴菲特的格言︰別人貪婪時，我們要恐懼；別人恐懼時，我們要貪婪。
很簡單的道理吧？我們以雄心勃勃的目標迎接未來的一年。如果別人恐懼，我不會恐懼。如果別人貪婪，我會變得保守。我們告訴自己︰「只要我可以回到2009年3月9日，我就會大開殺界！」
我們需要採取下一步行動︰思考一下是甚麼令其他人貪婪或恐懼。 那頗為重要，當中會涵蓋的事件有例如整個金融市場在2009年支離破碎，或一個全球疫情在2020年如野火般蔓延，把醫療設施壓垮。這並不兒戲。
1月1日的我們會理所當然地說自己做得到這件事，但我們能夠以行動證明嗎？
增長股投資者逾十年來的第一個真正測試 2009年至2020年期間，增長股投資者毫無機會驗證我們貪婪與恐懼的理論能否與現實一致。誠然，我們曾經歷歐債危機、英國脫歐及美國債務評級下調，但與新冠肺炎這第一股逾十年來把我們推進熊市的力量相比，一切都顯得太小兒科了。
現在我們具備了一些觀點，是時候分析我們的行動了︰您能在別人恐懼時貪婪嗎？若不能，您能否最起碼沒有作出恐慌性拋售？
說實話，這適用於所有類型的投資者，而非只是增長股投資者。不過，因為增長股被寄予厚望，往往會更為波動，因而使這樣的測試更重要。
評價自己的行動 為提供一個自我評價的樣板，我將會談談自己在3月和4月做過的事。
- 我沽清四隻股票。每隻倉位都非常少，各佔投資組合不到2%，而且我對這些股票的信念並不是很強。
- 我加入了四隻不同的股票，而且對每隻股票都抱持堅定的信念。
同時，亦令我產生懷疑︰如果我在恐懼時會沽出股票，那入手沒有堅定信念的極少倉位到底有何意義？
情況令人莫測 不過要是從另一個角度來看，就更難以評價我的表現了。舉例來說，於3月12日，我發表了一篇文章解釋我為何在拒絕把新資金投放在市場後，卻又改變了立場，因為國家終於嚴肅處理新冠肺炎的威脅了。
此後，納指漲了45%，而我的三大持股Shopify、亞馬遜及Mercadolibre平均升了一倍！
^IXIC數據由YCharts提供
這算是很不錯了。
不過事情沒有那麼簡單。於3月24日，道瓊斯工業平均指數大漲11.4%，一天之內就達到了全年增長！
您可能以為我會覺得很合理，畢竟我這個股評人再一次展現了正確的判斷。但您錯了。以下是我的公開推文︰
依我淺見結果是我大錯特錯，市場只是繼續升勢。引君入甕的不是那個反彈，而是我。這是引君入甕的反彈。
真正的反彈將至
但這個不是
— Brian Stoffel (@TMFStoffel) 2020年3月24日
然而最後我並沒有遭受損失。為甚麼？我採取長線投資策略，並沒有沽出任何重倉，並在反彈開始前後都持續加倉。這是因為我並未試圖揣摩市場時機，雖然作出那樣的公開言論使我的自尊受損，但我的投資組合並沒有受到影響。
最重要的是，我曾試過管理自己的期望，這樣做無不妥之處。
首要重點是要了解您自己！ 到目前為止，我看上去像是認為只有能夠承受大上大落的人才是「好」投資者。容我明確表示︰事實並非如此。只有以誠待已且基於自知之明做決定的人才是「好」投資者。
不計代價獲取最多回報是個差勁的目標，按自己所想享受生活這個目標就好得多了。當投資對我們有用，而不是相反時，我們能採取一個符合自己性情的方式。
如您認為過去六個月的動盪遠超您的承受能力，不要覺得難為情，反而應該為此高興！您現在發現了增長股投資並不適合自己，這是個好消息，因為市場上有眾多其他選擇供您選擇。這份禮物會讓您未來的自己為此再三感謝您！
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