智通財經APP獲悉，海通國際首次覆蓋並予國泰君安國際(01788)“跑贏大市”評級，目標價1.53港元 。
該行表示，國泰君安國際是擁有多元化業務組合的實力雄厚的券商，業務包括經紀、企業金融、資產管理、貸款及融資、金融產品和投資業務。該行相信在公司均衡且高質量的發展策略、審慎的風險管理和強勁的財務狀況下，公司將隨着內地和香港資本市場的發展實現更具彈性的增長。
由於衛生事件的爆發，2020年上半年，公司的財富管理業務表現出強勁增長，同期IPO活動則有所放緩，大盤恆指呈現v型走勢。報告期內，該公司營收同比下降22.6%至18億港元，主要原因是公司融資收入同比下降46.4%，投資收入同比下降30.7%。儘管如此，資產管理業務收入增長表現仍然非常強勁，同比增長134.3%。憑藉高淨值客戶的優質增長，公司能夠在行業競爭加劇的情況下，依舊保持穩定的佣金收入水平。隨着保證金融資業務的結構改善，公司的減值支出同比有所下降。儘管營收表現疲軟，但淨利潤同比僅下降5.5%。
該行還稱，在近日的電話會議上，公司管理層仍對今年下半年的前景持樂觀態度，預計在一些重大交易推出後，公司融資業務的費用收入將回升。隨着3月份配股後財務狀況的增強，公司將抓住市場機遇，拓展優質融資融券業務。該行際預計，由於資產管理和保證金融資業務的增長，公司的收入在2020-2022財年將分別同比增長0.6%/18.5%/16.5%；淨利潤將分別同比增長29.1%/19.3%/18.3%。
目前國泰君安國際的市帳率爲0.74倍，市盈率爲7.96倍，2020財年的隱含股息收益率爲6.9%。因此，該行認爲公司估值對長期投資者具有吸引力，首次覆蓋並予其“跑贏大市”評級，目標價1.53港元。