美國許多州份的COVID-19確診人數直線上升，但在另一個平行空間，標普500指數卻一直保持強勢，這令投資者感到安慰。事實上截至6月底，大市今年更有約3.5%的升幅。說是這麼說，但今年3月破紀錄的股災仍然令人猶有餘悸，即使是最有自信的投資者，都要出一身冷汗。到了現在，許多人仍然認為股災2.0會隨時殺到。
您可能正想準備另一場跌市出現，或者純粹想調整投資組合，希望減少高風險股票，換入穩陣組合，平衡一下風險，無論如何，您都要慶幸市場上仍然有很多低風險的優質股，例如美國水務(American Water Works) (NYSE:AWK)、廢物管理(Waste Management) (NYSE:WM)和惠頓貴金屬(Wheaton Precious Metals) (NYSE:WPM)。
穩如泰山的公用股 投資者如果想盡量降低風險，公用股往往是理想選擇。公用股的現金流都很穩定，市場一般受到監管，所以將來的財政狀況能見度很高，在經濟不景時，業務仍然很穩陣。美國最大的上市水務股是美國水務，正好有這種優勢，2019年的營業收入有86%就是來自受監管的業務。
公司業務遍佈各地，地域性很多元化，所以這家水務市場的龍頭公司，絕對是低風險投資者那杯茶。簡單說，美國水務服務美國46個州約1,500萬客戶，專門提供食水和污水處理服務，減輕當地出現旱災或其他環境問題的風險。管理層已定下目標，將進一步擴大客戶群，更已經確定一些收購項目，未來5年內將帶來約695,000個新客戶。
投資者值得看好公司的資產負債表，不單令人拍掌，更獲得穆迪(Moody’s)和標普全球評級(S&P Global Ratings)評為「投資級別」，這兩家公司均給予「前景穩定」的評級。另外，管理層看來決心未來幾年進一步改善資產負債表。截至2019年底，公司的債務資本比率為61%，但公司目標是到2024年，債務資本比率降至介乎59%至60%。
處理垃圾，但並不垃圾 您是否對水務股不感興趣？那麼可留意廢物管理，此股同樣風險很低，可以令您飲得杯落。廢物管理為超過2,000萬客戶處理垃圾，業務遍佈美國和加拿大，客戶群多姿多彩，所以某個市場需求疲弱，公司亦可拉上補下，不會有太大影響。
另外，公司業務與別不同，對低風險投資者特別吸引。公司廢物和回收業務的客戶來自四方八面，各式各樣，佔2019年總收入55%。
廢物管理的各個收入來源，在疫情下可能會有影響，例如各地的「居家令」可能打擊建築和零售客戶，有損公司在這方面的收入，但這些影響肯定有限，不會致命。
公司最近的業績亮麗，雖然不保證將來都會這樣，但就讓投資者有信心，看好管理層有能力推動業務發展，尤其是與同業Republic Services和Waste Connections相比，這一點就更明顯。
明眼人都知，廢物管理比同業更能回饋股東，而且策略性資本配置更加出色，在創造利潤方面跑贏一條街。在2020年第一季業績電話會議上，管理層進一步展示對資本配置的負責任，表示「在這種充滿變數的環境下，我們在3月底決定暫停股票回購，保留現金，這是穩陣的做法。」
借這融資公司投資黃金 另一種降低風險的方法值得留意貴金屬板塊。惠頓貴金屬是一家融資公司，專門為採礦公司提供首期，幫助他們就重資本開發項目進行融資，至於回報方面，惠頓貴金屬有權買下部分（或全部）開採的大宗商品。
簽訂的這些合約已預先定好價格，所以即使相關金屬價格急跌，惠頓貴金屬的風險都很低。另一方面，如果商品價格上升，公司就可受惠。目前為止，惠頓貴金屬的融資組合有20個項目，來自多家礦業龍頭，包括Newmont、First Majestic和Vale等，另外有9個潛在開發項目，利潤隨時更加豐厚。
公司雖然對白銀和鈀都有興趣，但黃金佔公司收入比重最大：2019年就佔63%。本文執筆時，金價平均每盎司1,660美元，而惠頓貴金屬預測2020年旗下黃金成本為每盎司431美元，可見財政狀況今年將會大放異彩。
公司除了採用保守槓桿策略，截至2020年第一季，淨債務對EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）比率低過1.5倍，管理層對於派息更是相當慷慨，相信低風險投資者都會流口水。惠頓貴金屬不願因為派息有損公司的財政穩健，以致股息無法持續，所以公司的股息一直與營業現金流掛鈎，過去四季派息水平，平均是營業現金流的30%。
想睡得安樂有辦法 在跌市時，其實不用怕發惡夢，整晚都睡不著，終日為投資組合提心吊膽。美國水務和廢物管理的服務是不可缺少的，兩家公司的資產負債表都很穩陣，最受不到風險的投資者，都可以睡得安樂。同樣，惠頓貴金屬理財一向審慎，槓桿適可而止，又有股息，低風險投資者在黃金板塊可以有另一個安心選擇。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
