即使是在美聯儲單個財政季度內印鈔數萬億美元這麼明顯的“放水”下，諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼(Paul Krugman)似乎也不認爲購買力、貨幣供應量和黃金價格之間存在基本聯繫，甚至拒絕考慮像羅素·納皮爾(Russell Napier)、艾伯特·愛德華茲(Albert Edwards)和羅素·克拉克(Russell Clark)等著名前通縮論者一樣轉換陣營。
從歷史上看，美國名義GDP增長與貨幣供應量增長密切相關
智通財經APP瞭解到，克魯格曼上週末對一篇題爲《爲什麼每個人都在買黃金?》的文章提出了異議，而在這篇文章中，正是摩根士丹利的首席全球策略師魯奇·夏爾馬(Ruchir Sharma)驗證了長期以來被嘲笑的黃金愛好者(Gold bugs)。
夏爾馬在文章中稱，長期以來，黃金愛好者(即永遠看漲黃金的投資者)一直被視爲金融界的偏執狂，他們擁有黃金是爲了對衝他們所認爲即將到來的災難。他認爲黃金是今年全球表現最好的傳統資產，其價格剛剛首次突破2000美元/盎司，每個人都在談論它的優點，同時還總結性地稱“看來我們現在都是黃金愛好者了”。
文章還將黃金上漲歸結爲各國央行已經失去了控制權，認爲通貨膨脹已成定局，同時指出人們對黃金的狂熱也是受一種預感的驅使，即從各國央行和政府刺激計劃中涌出的寬鬆資金可能會引發通貨膨脹，這使其成爲一種更令人擔憂的經濟預兆。
夏爾馬所言一針見血，但事實上，由貨幣供應量擴張而非價格上漲所定義的通貨膨脹已經產生了。
克魯格曼對此做出了迴應，稱“金價上漲並不是因爲投資者預期通脹上升，金價高漲是因爲美國國債收益率太低”。
克魯格曼認爲，隱含的通脹預期實際上比去年低，國債收益率的暴跌反映了經濟悲觀情緒。
但對於通脹預測，投資者顯然更關心M2貨幣供應量。此外，克魯格曼還忽略了一件事，那就是黃金作爲避險資產，現在被用作對衝失控的通脹和通縮。
話又說回來，克魯格曼曾在過去發表過無數“被打臉”言論。
克魯格曼曾表示互聯網對世界經濟的影響“不會比傳真機大”，還在特朗普當選美國總統的第二天大膽預測“市場將永遠無法恢復”，“我們很可能看到的是一場全球經濟衰退，而且看不到盡頭”。
克魯格曼總結道，問題是，2008至2009年金價上漲，而通脹預期卻因爲收益率下降沒有上升，甚至在雷曼事件後的金融混亂時期，美國十年期通脹保值債券(TIPS)價格也是曇花一現，現在迷茫是無可厚非的。
克魯格曼這番言論究竟是對的，還是會再次“被打臉”，就要看後續黃金如何表現了。
