澳優 (SEHK:1717)早前發盈喜,上半年利潤按年增加53.6%至61.3% 。可是,盈喜並未有扭轉澳優股價7月以來之跌勢,跌幅甚至還加劇。
為何會如此?澳優又是否值得趁機低吸?
盈喜亮眼數字不及經營狀況吸睛 澳優在7月31日發出正面盈利預告,表示集團上半年總收入預期將按年增加20.1%至23%,達37.8至38.7億元人民幣,經調整後股東應佔利潤將按年增加30.1%至34.7%,達5.66至5.86億元人民幣;如果撇除因金融工具公允價值變動的虧損,利潤則將達4至4.2億元人民幣,按年增幅53.6至61.3%。
對於澳優這份盈喜,市場並未有聚焦在以上亮眼數字,反而是注意到集團在第2季度的增長較第1季度放緩,而且若干品牌在分銷方面出現庫存過剩。新冠病毒在內地的負面影響,應以第1季最為嚴重,第2季經濟活動逐漸重新啟動,各行各業復甦才對;然而澳優第2季表現卻放緩,令市場擔憂。
澳優股價在2020年反覆上升,3月正值市場追捧內需股,澳優走勢相當不俗,一度在盤中創下17.78元新高,惟7月開始股價不斷下跌,貌似獲利盤離場。這份盈喜一出,當日沽盤急增,股價單日跌9%。
企業發盈警盈喜並無劃一標準 澳優發盈喜,本應有助增強投資者信心,支撐股價,惟這可以是把雙刃劍,重點是市場如何解讀內容。發盈警,股價卻仍大升的公司,大有人在。
那麼,上市公司是否盈利有增長就可發盈喜?原來港交所對此並無具體規定,只要企業「假設出現重大改變」,便可以發盈喜或盈警。反而上交所就有清楚說明,如果企業按年利潤變動超過50%,便需要在特定時間內發出特別通告。
澳優前景如何? 從澳優第1季季績與及盈喜提供的上半年數字,可以估算出澳優第2季的銷售增長其實只有13至19%,比第1季弱;又由於庫存厚,未來短期內之銷售亦有影響。由於澳優股價之前的升幅反映了市場對集團的樂觀預期,以最新銷售情況評估,股價回吐份屬正常。
在基礎因素方面,澳優近年不斷投資上游生產設施,特別是嬰幼兒配方奶粉機粉設施;現時配方羊奶份產品已全由荷蘭附屬公司生產;這迎合消費者對海外生產乳品的偏好,亦增加澳優品牌的可信度。集團今年開始加推益生菌相關產品,也是一項有增長前景的的新業務。另外,隨着民眾對健康意識提升,集團的成人營養品業務現在規模雖然仍少,未來也許可以成黑馬。
投資結語 整體來說,只要澳優遠離任何「大頭奶粉」之類的負面消息,力保產品優良品質,集團的業務基礎算是相當穩健,如股價有更大折讓,值得考慮。
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