6月底有兩隻大熱門醫療股上市——康基醫療（SEHK：9997）及海吉亞醫療（SEHK：6078），分別獲超額認購近1000倍及逾600倍。兩者上市至今股價持續強勢，相比上市價分別高逾100%及70%。哪一隻較為值得投資？
1.比較過去兩年業績複式增長表現 康基及海吉亞均為醫療股，但業務卻大不同，前者主要從事微創外科手術器械及配件的開發及生產業務，後者則主要經營自有醫院的住院及門診醫療服務，並以腫瘤科為核心。
兩者業務增速同樣強勁，反映行業順風。康基醫療生產一次性醫療工具為主，可受惠於穩定擴張的重複需求；海吉亞主力經營的7間自有醫院業務，可受惠於中國市場持續釋放的醫療需求，而海吉亞在推動溢利增長的表現更優勝。
勝出者：海吉亞醫療
| 收入 | 經營溢利 | |
| 康基醫療 | 43% | 55% |
| 海吉亞醫療 | 35% | 90% |
至於海吉亞的住院及門診服務毛利率較低，雖然亦有從事放療中心諮詢服務，邊際貢獻較高，惟目前佔比太低，無助顯著加強集團盈利能力。
勝出者：康基醫療
| 毛利率（過去1年） | 毛利率（3年平均） | 經營溢利率（過去1年） | 經營溢利率（3年平均） | |
| 康基醫療 | 84% | 82% | 78% | 72% |
| 海吉亞醫療 | 30% | 30% | 16% | 13% |
3.投資回報比較 股本回報率反映上市公司營運成果相對股東資本的回報，康基醫療的表現相當吸引，幾乎不足兩年就可以翻倍。至於海吉亞業績期內一直處於資不抵債狀況，主因是其對於債務依賴非常高。海吉亞自2018年由虧轉盈，但淨利潤率一直在5%以下極低水平，其一原因是鉅額債務所產生的利息開支持續蠶食溢利。
勝出者：康基醫療
| 股本回報率（過去1年） | 股本回報率（3年平均） | |
| 康基醫療 | 63% | 55% |
| 海吉亞醫療 | 不適用 | 不適用 |
編輯:Yan
延伸閱讀
- 泰格醫藥vs康基醫療 誰的倍升潛力更高？
- 康基醫療現時買得過？
- 無緣晉身科技指數 康基醫療更勝ATM？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
