智通財經APP觀察到，去年12月份，因一則外媒消息稱，A股海爾智家(600690.SH)計劃於香港上市，並對海爾電器發出私有化要約，受此影響，港股海爾電器(01169.HK)和A股海爾智家股價同時錄得大漲。
不過隨後海爾電器發佈公告對相關報道進行澄清，潛在要約仍處於探討階段，不確定是否最終進行潛在要約。根據相關公告顯示，發出私有化要約的潛在要約人爲公司控股股東海爾智家，若私有化進行，則海爾電器可能將於港交所退市;並且該潛在私有化計劃爲換股交易，其代價爲海爾智家於港交所主板介紹上市的新發行H股。
而隨着今年私有化的逐步推進，近日取得了重大進展。7月30日海爾電器停牌，7月31日，海爾智家和海爾電器聯合公告，發佈了相關私有化方案。
根據交易方案，參與本次交易的海爾電器股東(除海爾智家或其附屬公司外，以下稱“計劃股東”)，在協議安排生效後，將就每股計劃股份獲得1.60股海爾智家新發行的H股股份，以及每股計劃股份1.95港元的現金付款。計劃生效後，海爾電器將成爲海爾智家的全資附屬公司，海爾智家H股將以介紹方式於香港聯交所上市。
海爾電器復牌之後股價又連漲兩天，海爾智家錄得三天兩板累漲超過25%。那麼這份私有化方案的重要意義在哪裏?又爲何得到二級市場投資者的追捧呢?
行情來源：智通財經
兩大上市平臺，業務定位逐步明朗
作爲國產品牌白電三巨頭之一的海爾集團，海爾電器和海爾智家可謂海爾集團家電板塊的“左右手”，同時海爾智家是海爾電器的控股股東，就當前持股結構來看，海爾智家持有其45.7%股份。雖然同屬海爾家電業務板塊，不過海爾電器和海爾智家又分屬不同的細分領域，業務之間有着千絲萬縷的關係。
智通財經APP瞭解到，海爾智家早在1993年便於上交所上市，原名青島海爾;海爾電器於1997年在香港主板上市，曾用名海爾中建。海爾電器上市後其業務定位發生過多次改變，業務定位也逐漸明朗。
2001年至2005年，海爾集團以增發形式將合資公司飛馬香港的手機制造業務陸續注入海爾中建，實現了手機制造資產的借殼上市;2005年之後，又陸續將洗衣機、熱水器業務注入上市公司，並更名海爾電器，意在將上市公司打造成爲白電旗艦平臺，至2007年海爾集團成爲控股股東。
2008年至2018年，海爾集團兩大上市平臺經過定位和業務的調整，將A股青島海爾定位爲白電業務旗艦，海爾電器側重發展綜合渠道服務，期間主要併購了海爾物流、售後服務、電商平臺以及日日順分銷體系、非海爾品牌家電分銷業務等。2010年青島海爾通過股份收購，成爲海爾電器控股股東，並且實現財務並表。
不過2018年開始，海爾電器的定位再次調整，重新定位爲以家電爲主的平臺，專注家電業務發展。2019年7月份將日日順物流股權置換海爾國際旗下家用淨水解決方案平臺青島海施51%股權，整合後形成熱水器+洗衣機+淨水器的模式，同時兼顧部分物流業務。
截止目前，海爾智家和海爾電器的業務定位比較清晰，而隨着私有化方案的進行，將進一步統籌其業務運營、資本運營等，不僅有利於公司本身的發展，對於上市公司股東而言，也是重大利好。
打破產品、區域制約，優化股權及管理架構
智通財經APP瞭解到，目前家電消費呈現家電家居一體化、套系化、智能化、場景化的發展趨勢。海爾已進入第六個戰略發展階段——物聯網智慧家庭生態品牌戰略階段。海爾智家及海爾電器在各自經營品類中已實現電器/網器級的單品引領，正在實現智慧家庭解決方案的成套引領，並將進一步實現場景引領，最終實現生態引領，從而爲用戶提供各品類一致的、全流程、可持續並不斷迭代的智慧家庭體驗。
通過本次交易，海爾智家及海爾電器將進一步深化跨品類、全流程的整合協同，共享智慧家庭業務發展平臺，放大戰略價值。
另一方面，隨着國內大家電產業步入成熟發展階段，行業集中度持續提升，份額提升與結構升級成爲龍頭公司成長的主要驅動因素。渠道生態日益多元化，電商渠道下沉衝擊傳統銷售模式，驅動企業提升全流程效率與組織轉型，實現從分銷到零售的變革。
隨着公司全球佈局完成與運營體系的日臻完善，公司在全球市場的產品引領、規模化本土生產、品牌集羣、運營效率優勢持續展現，近年來在全球主要市場持續實現高於行業的增長、市場份額不斷提升，海外市場已經成爲公司未來業績增長的重要來源。同時，國內高端化進程已經顯現出明顯成效。
由於覆蓋全品類的海外業務主要隸屬於海爾智家經營範圍，此次交易有利於公司在全球範圍優化資源配置，提高全球協同程度，並加速拓展海外市場，提升競爭力。
此外，在公司股權結構方面，通過本次交易，海爾智家及海爾電器將有效改善股權及管理架構，實現管理團隊、員工、股東的利益一致，不僅可以消除關聯交易，減少同業競爭及關聯交易，提升管理協同與運營效率，提高資金管理效率，還可以有效實施股權激勵，提高分紅水平，提升公司對股東的回報能力和回報水平。
私有化提升淨利率，投資價值有望重估
此前受到兩家上市平臺業務、股權方面的掣肘，市場估值存在一定程度的低估。
智通財經APP觀察到，截至2020年8月4日，格力電器(000651.SZ)市值3439億元人民幣(單位下同)，2019財年收入2005億元，歸母淨利潤247億元;美的集團(000333.SZ)市值5059億元，2019財年收入2794億元，歸母淨利潤242億元。
而海爾智家市值1440億元，2019財年收入2008億元，歸母淨利潤82億元;海爾電器市值842億元，2019財年收入758億元，歸母淨利潤73.5億元。
橫向比較，以海爾智家的情況來看，其收入規模與格力相當，但市值卻不及格力。收入規模接近的情況下，海爾兩家上市公司的費用率較美的、格力更高，這或許是其價值未能得到市場充分認可的原因之一。
據私有化公告顯示，海爾智家及海爾電器擬通過此次潛在交易就產品線、業務流程等進行全面的效率提升。若相關舉措落地，海爾的利潤率預計將有所改進，市場已對其進行價值重估，市值提升前景可期。