智通財經APP獲悉,摩根大通目前將恆生銀行(00011)目標價由120港元下調至109港元,維持“減持”投資評級。
小摩發表研究報告表示,恆生銀行中期業績低於市場預期,主要因爲目前公司的信貸成本過高,而撥備前盈利能力較弱。小摩目前已將恆生今、明兩年的盈利預測分別下調13%及4%,評級仍爲“減持”,同時目標價由120港元降至109港元,因爲目前市場可能調低恆生的盈利及派息預測,使其股價表現跑輸大市。
目前恆生的中期業績與小摩預期持平,小摩估計恆生的撥備前盈利動力仍不確定,而短期內資產質素風險較高,同時公共衛生事件的負面影響仍有待觀察,以上因素意味着公司盈利前景轉爲上行仍然需要一段時間。小摩指出雖然恆生資本雄厚,但由於受到監管指引的限制,今年很難提高派息比率,預計以現有股價水平來看,其股息率將少於5%,公司股價上升空間仍然有限。